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美聯儲加息可能會成為全球經濟雷區的引爆點

http://www.CRNTT.com   2014-09-24 08:52:47

吳迪表示，還有一個沒有排除的險情就是歐債危機。歐洲越來越像大蕭條時期的樣子。美國在經歷戰後最慢的一次復甦，英國也是。但再慢也是復甦，歐元區卻基本沒有復甦。 　　歐元區的GDP還沒有恢復到2007年的水平，看起來短期內是沒可能了。實際上，歐元區的GDP在今年第二季度再一次停止增長，更為雪上加霜的是貴為歐洲引擎的德國的GDP比上一個季度下降了0.2%，德國有可能也要衰退了。 　　歐元區的政策簡直就是一場災難，太多的休克療法，太少的貨幣刺激。歐洲的情況和日本失去的十年有的一比，可能還要糟糕。今年第一季度，歐元區公共債務總量高達12.21萬億美元---意即GDP的93.9%，是官方估計的2014年的債務峰值。這個峰值被提前突破了，情況著實不妙。 　　法國興業銀行(601166,股吧)在報告中表示，“若本交易日歐元/美元收低於1.2950下方，則標誌著歐元/美元連續9周走低。其中，歐債危機的時候，歐元也不外乎連續跌了6周。2008年經濟危機時，歐元連續5周大跌。因此，若歐元/美元出現空頭回補也不為奇，但並不足以逆轉下降趨勢。” 　　報告還表示，“美國國債收益率上揚為歐洲央行打壓歐元打開了大門。歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)也順勢抓住機會一再打壓歐元。但是本次歐元與美元之間的貨幣較量又有何區別呢”？ 　　若德拉基長期維持低利率政策不變，美國市場或繼續按照美聯儲將在2015年加息預期變動，則歐元還將有進一步下行空間。 　　考慮到負存款利率和資產支持證券(ABS)購買計劃對歐元區信貸需求刺激有限，歐元或出現供應過多，這或促使歐元在歐元區作為貨幣和資本轉變機制媒介過程中持續貶值。 　　接下來的一個險情在亞洲。標普在最新的一份研報中指出，未來五年，亞太地區的非金融企業債務增發和再融資總額將高達53萬億美元，該地區的債務淨餘額將大於北美，歐元區和英國的總和。 　　瘋狂的又何止是亞洲企業，亞洲的家庭也不逞多讓。整個地區，家庭債務的水平也很高。根據標普的數據，家庭債務對GDP的占比，馬來西亞是81%，泰國是77%，韓國是75%。房價一旦向下調整20%，這些國家許多家庭的資產淨值（Home Equity）就會成為負數，上一次美國發生了這種情況，結果引爆了次貸危機。 　　有鑒於此，再加上巴塞爾協議III對銀行資本的嚴苛要求，亞洲銀行未來可能面對非常殘酷的考驗。用索羅斯的話說，亞洲銀行是未來做空的上佳選擇。 　　根據IMF最新的《全球金融穩定》報告指出，中國，馬來西亞，菲律賓，泰國，印度尼西亞的金融體系無論是從外部環境還是從內部結構上來講都已經到了很脆弱的邊緣，而索羅斯更是給了其中的中國兩三年時間自救。

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