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民企發債規模萎縮背後的思考

http://www.CRNTT.com   2014-09-29 08:45:31  


 
  第三,對民營企業債券投資者進行補貼或獎勵。可以考慮當地政府對民營企業的間接支持,即通過對民營企業債券的投資者進行補貼,來提高投資者對民營企業債券認購的積極性,同時由於民營企業債券主要的投資者是當地金融機構,當地政府應引導地方金融機構投資當地民營企業的債券,並對當地金融機構投資民營企業債券行為進行一定的獎勵。

  第四,進行產品創新。2014年以來,銀行間市場交易商協會已經創新了相關產品,比如民營超短券、永續債、定向可轉票據,以及民營債券抵質押和回購增信;近期還新增了供應鏈企業發債和小貸公司發債,這在很大程度上為民營企業債券市場擴容提供了基礎,同時針對民營中小企業融資問題,還可以考慮引入集合債券證券化產品。

  第五,控制關聯交易風險。明確企業實際控制人名下所有企業之間的關聯關係,高度關注與市場價格差異較大的關聯交易,建立充分透明的信息披露機制。

  第六,引入觸發機制。對於發行成功的企業,可以設立相關觸發機制(國外一般稱為ratingtrigger),持續關注民營企業的債務及經營指標,如資產負債率、全部債務/EBITDA等,當指標惡化至警戒值時,即可要求發債企業馬上履行發行時的約定(如對債券進行回售、要求提供額外擔保等)。


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