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降准只是貨幣政策調整優化的開始

http://www.CRNTT.com   2015-02-10 09:24:07  


 
  文章指出,除了降准、降息之外,提高貨幣政策效率還有其他途徑。以新指標替代存貸比考核來增強貨幣政策效率。調整存量貨幣是未來貨幣政策的重要方面,存貸比在商業銀行體系中的地位早已發生變化,必須以新指標替代存貸比考核來增強貨幣政策效率。隨著金融市場化改革的進一步推進,將存貸比作為防範流動性風險考核指標不僅起不到防範流動性風險的作用,反而還成了束縛商業銀行貸款發放的“枷鎖”,削弱了商業銀行對實體經濟的支持,改革存貸比考核勢在必行。改革主要思路是“降低分子,擴大分母”,未來可以考慮存款端增加穩定性較好的金融工具款項,比如同業存款、同業存單、創新類金融產品等主動負債工具,其流動性接近於存款性質,可計入分母;在貸款端比如再貸款、小企業專項債等與資金來源相匹配的貸款應從分母中扣除,這樣將大大提高貨幣存量,顯著增強貨幣政策的實施效果。

  此外,需要優化央行資產負債表結構,並推進政策框架改進。隨著國際收支趨於平衡,以及前些年導致貨幣被動投放的因素——外匯占款壓力已經減輕,央行資產負債表規模和結構需要調整,調整國內資產規模和資產組合,以為實體提供流動性。 


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