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章魚保羅與巴菲特誰更准?

http://www.CRNTT.com   2010-07-22 11:58:14  


 
10年間加權淨資產收益率年年超過15%7只股票

購買持有時間 7只股票 上證指數 結論

1997年底到 2007 年底 平均漲 964% 漲341% 選擇業績優秀好公司,投資業績也會超越指數

1997 年底到2008 年底 平均漲 414% 漲52% 大牛市“死了也不賣”,大熊市一來收益會降低很多

(2007 年底購買)2008 年 平均跌 52% ——再好的公司,也不能不問價格,不劃算再好也不買

價值投資適合中國股市

  《財道》:投資界一個始終存在的聲音是,巴菲特不適合中國內地股市。很多人始終宣稱在中國無法進行價值投資,你如何看待這一現象?

  劉建位:適合不適合,用數據說話。我用一個簡單的指標來說明巴菲特投資策略對中國是否適合。

  巴菲特認為衡量公司價值增值能力的最佳指標是股東權益收益率。“對公司經營管理業績的最佳衡量標准,是能否取得較高的經營性淨資產收益率,而不是每股收益的增加。”

  那麼巴菲特的選股理念適合中國內地股市嗎?我用WIND系統篩選,只選到7家公司符合過去10年加權淨資產收益率年年不低於15%的標准。這些業績明星同時是不是股市明星呢?分析這7家公司的數據,我們可以得出三個結論:

  第一、巴菲特的投資理念同樣適合中國內地股市,如果你選擇的是業績優秀的好公司,你的投資業績也會超越指數。1998年到2007年10年間加權淨資產收益率年年超過15%的業績明星,同時也是股市明星。這7只股票1997年底到2007年底平均漲幅為964%,而同期上證指數漲幅只有341%,平均戰勝指數623%。

  第二、如果你堅持在大牛市“死了也不賣”的話,那麼大熊市一來你的收益會降低很多。這7只股票如果你持有到2008年底,從1997年底到2008年底11年平均漲幅為414%。多拿一年,收益平均減少了550%。這表明,再好的公司,嚴重高估時,該賣也得賣。但是,同期上證指數漲幅只有52%,這7只明星股仍然戰勝指數362%。

  第三、如果你在2007年底閉著眼睛買這些好公司的話,你也會虧得很慘。2008年這7家公司平均下跌52%。再好的公司,也不能不問價格貴賤閉著眼睛買股票,不劃算再好也不買。 


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