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中國的3.2萬億美元煩惱

http://www.CRNTT.com   2011-08-31 08:25:55

通脹高企導致結構調整延後 　　文章認為，解決中國3.2萬億美元難題沒有速效藥。中國政府必須依靠較長期的措施來緩和問題，包括人民幣國際化。用人民幣來結算中國的國際貿易賬戶能幫助中國免受美國以鄰為壑政策影響，即美元對其貿易對手大幅貶值的衝擊。 　　但如果中國不能減少其經常項目盈餘和資本流入，那麼3.2萬億美元的問題將變成20萬億人民幣的問題。國內結構調整在所難免。 　　要進行結構調整，中國必須增加國內消費在GDP中的比重。這一點已列入中國政府的十二五規劃。不幸的是，由於通脹高企，結構調整已被延後，控制信貸擴張成了政府的第一要務。然而，實行投資放緩卻增加了中國的淨儲蓄，即經常項目盈餘，同時約束了國內消費的擴張。 　　只要中國的生活水準在追趕美國水平，那麼人民幣的實際升值就是無可避免之事。事實上，中國政府無法在維持人民幣幣值穩定的情況下壓低通脹。人行應該把目標定在人民幣實際升值的速度上，而不是幣值穩定前提下的通脹率上。在此基礎上，中國政府還需要更加關注結構調整，這才是解決中國3.2萬億美元煩惱的唯一有效藥方。

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