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中國地方債風險如何化解？

http://www.CRNTT.com   2011-09-01 08:24:24

中評社北京8月31日訊／市場尤其是不少海外投資者對當前中國的地方債深表疑慮。按照國家審計署今年6月份公布的審計結果，截至2010年底，中國省、市、縣三級地方政府性債務餘額10.7萬億元，相當於同期全國國內生產總值（GDP）的27%。如果再將鐵路負債、資產管理公司未消化的債務等計算在內的話，有海外學者估計，中國的淨債務率可能已在70%左右。 　　東方早報發表興業銀行首席經濟學家魯政委文章認為，儘管如此，但如果處理得當，這種令人擔憂的狀況並不會最終在中國釀成債務危機。 　　償債能力沒問題 但缺流動性 　　文章稱，償債能力當然重要，但有時候更重要的是償債意願。對於一個經濟快速成長、稅收迅速增加的新興經濟體來說，尤其如此。 　　首先，中國財政收入高速增長會令償債負擔快速下降。 　　數據顯示，2001年以來，中國地方財政總收入（含中央稅收返還和補貼）平均增速在20%左右。這意味著，每3-4年中國地方財政收入就會翻倍，這將可以令待償債務在地方財政支出中的負擔在不遠的將來迅速降低至可承受的水平。也就是說，只要能夠有效控制住新增地方債務，中國地方債失控的風險就很小。 　　其次，地方國有資產總值遠超負債總額。正如中國財政部和銀監會在關於地方債問題答記者問中所表示的：“除財政收入外，中國地方政府擁有固定資產、土地、自然資源等變現資產比較多，可通過變現增強償債能力。”有分析顯示，即使不考慮土地出讓金，截至2007年底，中國國有企業資產規模大約33萬億元，其中地方國有企業資產約為18萬億元。僅僅將地方國有企業資產轉讓，就足以清償地方債務。

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