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今年中國資本市場發展趨勢

http://www.CRNTT.com   2012-02-03 08:30:44  


  中評社北京2月3日訊/中國資本市場的發展措施既有開放的政策外延,包含相互承讓的一系列政策工具箱,更有淵遠的歷史邏輯,堅持通過路徑依賴、邊際選擇實現市場的帕累托改進。既有豐富的政策內涵,蘊含相互聯繫的一整套政策組合拳,更有細分的市場功能,持續通過合理搭配、適當性管理促成市場的帕累托最優。這就決定了下一階段中國資本市場的發展路徑和發展趨勢。

  上海證券報發表中國證券法學研究會理事、研究員王曉國博士文章表示,從發展起點看,中國資本市場儘管已經實現了重大的發展突破和轉折性變化,進入一個新的發展時期,但仍處於新興加轉軌的發展階段,面臨加快發展的重要歷史機遇期。黨的十七屆五中全會提出了資本市場未來五年的發展任務:“加快多層次資本市場體系建設,顯著提高直接融資比重。積極發展債券市場,穩步發展場外交易市場和期貨市場”。落實這些發展任務,資本市場不僅要優化融資功能,更要大力提升投資功能,建立起促進儲蓄轉化為投資的長效機制,穩定消費者持久性收入預期,執行國家擴大內需的戰略基點;不僅要健全直接融資功能,更要顯著提高債權直接融資比重,分散金融系統風險,解決中小企業融資難問題,促進國民經濟平穩較快發展;不僅要顯著提高直接融資比重,更要努力推動資本市場的結構調整,完善多層次資本市場體系,形成功能互補、風險分層、合理分工、互聯互通的體系結構,助推中國經濟結構戰略性調整;不僅要健全體系機制,更要持續提高證券期貨行業的整體競爭力,提升中國在國際經濟活動中的全球競爭力和話語權;不僅要健全功能,更要守住不發生系統風險的底線,實現可持續發展。

  文章稱,所有這些表明,持續發展已經成為資本市場的主要矛盾,科學發展已經上升為持續發展矛盾的主要方面,為當務之急是又好又快發展資本市場,既要在“好”字上下功夫,以帕累托最優為目標,促成資本市場局部均衡、一般均衡乃至動態均衡,實現資本市場質的全面提升;更要在“快”字上做文章,以帕累托改進為路徑,把投資者權益保護作為出發點和落腳點,實現資本市場量的穩中求進。

  如果將中國資本市場持續發展納入經濟學範式分析,其發展趨勢具有鮮明特征和豐富內涵。從目標函數看,中國資本市場仍處於新興加轉軌的發展階段,持續發展資本市場是當前及今後一個時期的主要矛盾,又好又快發展是其下一階段的目標函數。考慮到中國資本市場以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導,深入落實科學發展觀,市場監管政策不僅天生富有合法理性,而且必然富有經濟理性,始終富有理性經濟人考慮邊際量(在許多情況下,總是通過考慮邊際量作出最優選擇)的特征。 


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