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人民幣幣值穩定是長期戰略

http://www.CRNTT.com   2012-11-08 08:45:44

其一，從宏觀經濟角度看，經常賬戶結餘占GDP的比例從8.8%跌至2%，決定國內貨幣創造機制要從非獨立的外匯占款和商業銀行系統乘數模式，向獨立的公開市場操作機制和商業銀行乘數轉變。前者雖然導致貨幣政策失去獨立性，但貨幣創造是基於實體經濟需求的，有內生性，因此不易造成物價的大幅上漲，除非經濟處於過熱的狀態。後者過度依賴於銀行杠杆，流動性自上而下注入實體經濟，容易造成貨幣溢出，導致實際貨幣供給超出潛在經濟增速匹配的貨幣需求量，從而更容易造成通脹。貨幣創造模式的這種轉化可能帶來貨幣供給超出實際需求量的傾向，這一傾向會帶來通脹壓力，而解決這一矛盾的有效辦法是可以通過增加進口來提高供給，並向海外輸出人民幣，從而緩解國內潛在的通脹壓力。而向海外輸出人民幣一個基本條件就是保證人民幣為硬通貨，人民幣要保持穩定，是符合中國經濟長期發展的利益。 　　其二，幣值穩定更有利於推動人民幣資本項目可兌換和人民幣國際化。在國際化的過程中，不管是作為交易需求還是作為結算需求，保持幣值穩定或升值是一個重要的基礎性條件，從英鎊 、美元、德國馬克、歐元、日元等國際貨幣的發展歷程來看，國際化的過程也是幣值強勢的階段。人民幣的國際化過程也不會跳出這個基本經濟規律。 　　因此，在當前這個時點，應該長遠考慮人民幣匯率波動。人民幣當前仍處於大周期的升值趨勢之中，中長期內應保持人民幣的幣值穩定。

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