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李克強為什麼按兵不動

http://www.CRNTT.com   2013-06-20 08:47:31  


  中評社北京6月20日訊/至少到目前為止,中國經濟放緩的局面沒有明顯的改觀跡象,對此北京為什麼不採取行動?是什麼讓李克強按兵不動?和訊網昨天登載張軍的文章“李克強為什麼按兵不動”:

  至少到目前為止,中國經濟的減速趨勢還沒有得到扭轉。世界銀行剛剛出版的《2013年全球經濟展望》把中國今年的增長率從之前的8.4下調到了7.7。而國家統計局(NBS)上周公布的5月份信貸數據也顯示,貸款的增加也不盡人意,僅為6670多億人民幣,比4月還是減少了1200億元之多。當然,即使新增貸款增加到8000億甚至更高的水平,也未必意味著經濟放緩的態勢真正在改變,因為在2008年以來貸款的巨量擴張使得中國的貸款規模迅速擴大到接近GDP兩倍的情況下,新增貸款的增加很可能更多的是為了償還舊債而非為用於投資。所以真正要關注的不是貸款流量的變化,而應是存量變動,即是貸款餘額是否在持續增長。但答案是否定的。

  實際上,這兩年多來,由於中央政府在宏觀上採取收縮的政策,特別是房地產政策的調控層層加碼,中國的固定資產投資增長率已經明顯回落。在2008年之前,投資的年增長總是會超過25%,而現在已經下降到不足20%,而東部地區的投資增速不到全國水平的一半。由於固定資產投資增長的回落,工業增加值的增長回落的就更快了。在正常年份,工業增加值平均每年保持25%的增長率,而2010-2012年的增長率則下降到了不足10%。今年第一季度更是只有7.8%。這無疑是導致經濟放緩的直接原因,因為在中國的GDP中,工業增加值占了幾乎一半。

  這樣看起來答案就非常清楚了。如果允許固定資產的投資增速再次回到25%或更高的水平,那麼,中國經濟增長放緩的勢頭就可以迅速得到制止和扭轉。畢竟,2008年在“四萬億”刺激計劃下擴張起來的產能(包括迅速積累的房地產和其它資產的規模與泡沫)絕大多數是唾手可得的。所以,一旦中央政府再次啟動新一輪的刺激計劃,這些產能就會迅速被利用起來,將中國經濟的增長率再次推高到9%,的確也不是一件多難的事。上個月,在北大國際關係學院的一次演講活動中被問及增長率是否還能回到8%以上時,我就這麼說了。那麼,緊接著的問題就自然是,中國的新一屆政府領導人是否會再次啟動新一輪的保增長計劃呢?我最近去香港和新加坡,這也是一個必然被問起的問題。坦誠地說,這個問題不好回答,但也不是沒有答案。我的答案是,這要看李克強在未來幾年裡能容忍的最低增長率是多少了,是7.8%,7.5%還是7%? 


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