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葉檀：2014最大風險 新興市場債務危機

http://www.CRNTT.com   2014-02-12 10:55:43

後金融危機時代，各個本身存在漏洞的經濟體逐個為美國買單，從南歐到新興經濟體。 　　匯率下降，通脹上升，開始加息，拋售美元。新興市場苦苦支撐。國人一覺醒來，發現危機四伏，中國不可能一枝獨秀，只能在政策上力挽狂瀾。 　　穩步上行的的人民幣遭遇挑戰，2月7日，人民幣兌美元即期跟隨中間價收跌，在春節假期後首個交易日續創年內最低收位及盤中低位，即期收於6.0634元，日內一度觸及6.0646元的低位，成交量從上一交易日（1月30日）創出的年內低點35億美元，回升至133.8億美元。離岸人民幣市場一年期NDF從6.113下跌到 6.1152。考慮到有越來越多的富裕人群移民，長期財富流出與短期投機資金流入，是大勢所趨。 　　隨著全球經濟與貨幣寒潮的到來，將倒逼中國政府採取兩項措施，一是加快改革步伐提振國內購買力，二是實行相對寬鬆的政策，繼續緊縮將提前擠破房地產等泡沫。正因為新興市場的疲軟，使中國的穩健政策出現鬆動。 　　雖然經濟數據不佳，反映中小企業的匯豐製造業、服務業採購經理人指數下下行，但春節之後的第一個交易日紅盤報收，滬指收盤報2044.50點上漲0.56%，成交678億；深成指報7616.57點漲0.58%，成交1139億元；創業板漲2.45%，報1532.69點，成交341億元。 　　與1997年東南亞金融危機相似，中國央行將保持人民幣匯率的穩定，上下浮動區間不會太大，為實體經濟提供支撐。 　　此次新興市場危機將擠破一些中小國家貨幣泡沫，中國內地似乎搖搖欲墜，但不會倒，美元與黃金以及製造鏈條，還能為中國經濟與貨幣提供數年的支撐。局部風險仍然存在，風險還非常大，影子銀行、三四線城市房地產，是局部泡沫崩潰首當其衝的受害者。

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