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中國經濟今天有足夠定力保持巨大韌性

http://www.CRNTT.com   2014-09-13 12:09:41

WIND數據以2014年半年報為依據的統計顯示，有1494家公司半年報顯示的每股現金流量淨額呈負值，企業用自身經營活動產生現金展開經營活動的能力下降，這進一步凸顯當前經濟的不振。企業現金流緊張將對企業下一步的生產經營活動造成阻礙，而銀行因風險上升已經普遍惜貸，如何保證企業不因現金流斷裂而導致生產經營活動受阻，需要宏觀調控部門拿出有效辦法。 　　文章表示，吊詭的是，受到經濟形勢波動，以及企業主動補庫存的影響，全國工業企業產成品庫存整體大幅上升。發改委的數據顯示，7月末，東部地區11個省份產成品庫存同比均上升，升幅較大的山東、廣東分別上升27%和23.1%；中部地區8個省份產成品庫存同比均上升，升幅較大的江西、吉林分別上升22.5%和21.8%；7月末，西部地區12個省中有10個產成品庫存同比上升，升幅較大的新疆、寧夏分別上升23%和21.2%。工業企業產成品庫存快速增加，將使得企業面臨的去庫存壓力增大，同時也加重了企業資金壓力。這一方面表明當前工業產能過剩沒有得到明顯緩解，PPI長期處於通縮狀態，引起了工業企業的被動加庫存。另一方面也表明7月庫存回升可能是生產快速擴張背景下企業主動加庫存。儘管這種庫存回升是企業主動行為，但最終結果是庫存水平將處於更高位，未來經濟彈性繼續變小。 　　雖然PPI、CPI、規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資和社會消費品零售總額等宏觀數據稍後才能逐一公布，但從7月起，發電量、貨運量、貸款供應量等數據紛紛跳水，已公布的多項8月數據雖有回調，但幅度很小。比如8月外貿延續“冰火兩重天”的局面：出口增速平穩增長，進口增速意外下滑，貿易順差再度創出單月歷史新高。而8月官方PMI及匯豐製造業PMI雙雙回落，引發一片悲觀預期之聲。不久前剛剛預期中國經濟將好轉的外資投行，又在調整預期。高盛高華的經濟學家預計，今年三季度以及全年GDP增速或將落在7.3%，低於中國政府預設的目標。 　　文章指出，值得肯定的是，在嚴峻的整體經濟形勢下，經濟結構調整卻有加速的跡象。8月匯豐服務業PMI從歷史記錄最低點漲至54.1，創2013年3月來新高。此次服務業PMI的大幅反彈表明當前經濟結構調整仍在加速推進。在2013年第三產業占比首次超過第二產業之後，中國經濟朝“服務大國”的轉型趨勢就已越來越明朗。今年以來儘管外商直接投資(FDI)整體走低，但服務業利用外資金額一直在增加，無論是國內還是國外對中國市場朝服務業轉型的認識已達成一致。雖然銀行業畸高的利潤與金融市場壟斷的現狀有很大關係，但這依然反映出服務業在未來的發展潛力明顯超過製造業。 　　在整體經濟形勢依然險峻，而經濟結構的轉型卻在加速推進的重要關口，企業、產業乃至地區經濟的重新整合在所難免。

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