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通脹的前景

http://www.CRNTT.com   2010-08-18 08:20:52

中評社北京8月18日訊／凡事有前因，必有後果。 兩年前，為應對國際金融危機，我們採取了寬鬆的貨幣政策，實施了巨額的貨幣投放，加上今年以來頻繁發生各種天災，到今天逐步累積成了明顯的通脹壓力。目前市場上最悲觀的觀點是，通脹率將持續上行，到明年年中達到4.5。 　　而更大的背景是：三十年前開始實施的計劃生育政策加速了人口結構的改變，在可以預見的將來，勞動力稀缺的問題將日漸顯現，從而勞動者在生產合作中的分配權力加大，工資報酬的上漲將成為持續的現象。這一方面可能增加對消費品的需求從而產生價格上升的壓力，另一方面也可能使一些依賴人工較多、生產效率難以大幅度提高的行業（主要是服務業）產生較大幅度的成本推動性漲價。 　　中國證券報發表諾德基金經理胡志偉文章分析，從短期來看，經濟增速在未來一個季度逐月回落是相對確定的趨勢。如果CPI沒有明顯的回落，則滯脹的態勢已經明顯。在這樣的背景下，要出台大的、全面的收縮或擴張政策都是難以想象的——緊縮則加劇“滯”，擴張則推動“脹”。特別是考慮到以美國為代表的發達經濟體的復甦進程也逐漸到達一個相對微妙的階段，這些國家在短期內也將繼續維持相對寬鬆的政策，中國要獨立進行大動作的貨幣政策操作（如加息）的餘地並不是很大。 　　文章表示，如果在這樣一個基礎上去判斷未來一個季度的經濟政策走向，比較明確的是政策的結構性會更加突出。為了推動經濟的持續復甦，已經明確的結構調整計劃如西部開發、清潔能源投資、節能減排改造、部分基礎設施建設的升級，以及鼓勵民間資本加大投資等措施會加速推進；另一方面，從管理通脹預期的角度考慮，政策現存的收縮態勢也不太可能全面放鬆和轉向。總的來說，為了均衡實現下半年在經濟領域的三個政策目標——保增長、調結構、管理通脹預期，三季度大體還是一個政策的觀察期。

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