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貨幣不緊　房價難降

http://www.CRNTT.com   2010-12-01 08:30:09

自2005年3月舊“國八條”頒布後，房地產調控的力度並非不強，措施並非不具針對性，但每次都被市場輕鬆化解，拋開仁者見仁、智者見智的諸多具體原因，最根本的基礎就是2005年至現在正是我國貨幣供給快速增加時期。1998年中國開始房地產市場化之時，貨幣深化指標（M2/GDP）為120%，2005年快速上升到158%，之後便在此水準上穩定下來，2009年時在“反危機”的貨幣擴張政策下，中國貨幣深化指標再次快速上升，由2008年的155%暴漲到了181%，居全球首位，遙遙領先於世界主要經濟體。基於房地產的金融屬性，僅在產業層次上，在實體領域對房地產市場進行調整，其效果要麼是無效、要麼是導致新問題出現，同時還使得經濟體系中“尋租”現象增多，在制度上成就了腐敗的系統性基礎（這已被現實證明了）。 　　從當前貨幣政策走向看，貨幣當局仍無加大貨幣回收力度的跡象。2010年9月29日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2010年第三季度例會，仍然強調強調“繼續實施適度寬鬆的貨幣政策”，更為重要是，在現實當中，當前中國經濟決策中的利益糾結已使得政策調整成為既得階層的可操控工具。在全社會通脹預期高企情況下，流動性充裕格局仍然得以維持的狀況說明，貨幣當局仍極力維護當前的流動性充裕局面，儘管其它部門在政策導向上宣稱要治理通脹和控制房地產泡沫。 　　從治理通貨膨脹角度，快速回收貨幣的效果是最佳的，但猛烈的貨幣回收措施對當前房地產利益集團是一個重要打擊，在現有利益格局沒轉換前，即現有既得利益集團的資產調整沒完成前，對全社會利益格局調整有重大影響的強烈貨幣收緊政策是很難出台的。未來我國的貨幣回收力度將比較平穩，房地產價格走勢也將進入一個平穩、緩慢，但為時較長的回落軌道。

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