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須做好應對長期通脹的打算

http://www.CRNTT.com   2011-03-24 08:38:21

先行指數預示通脹長期化 　　文章表示，今年以來反映國際大宗商品價格的CRB指數基本上呈一路上漲走勢並創出兩年多新高；而國內採購經理指數（PMI）中的購進價格指數也一直居高不下，2月份的購進價格指數、主要能源原材料、中間品和生產用制成品購進價格指數均超過70%，部分行業更是超過80%。CRB指數和購進價格指數長期居高不下表明，今年中國面臨的成本推動型通脹壓力將遠遠大於以往任何時期。 　　目前，中國已經成為全球最大的原材料進口國，美國長期實施量化寬鬆貨幣政策導致的美元貶值，全球經濟復甦步伐加快帶來的大宗商品價格普遍上漲，以及中東地區部分產油國局勢動蕩推高原油價格等因素，都將長期給中國帶來較大的輸入型通脹壓力，並繼而強化成本推動型的通脹。 　　研究表明，最近幾年來，中國的能源與原材料價格向主要工業產品領域，工業產品向一般消費品領域傳導的時間和範圍在逐步擴大。當前的通脹也不再僅僅是豬肉、蔬菜等主要農產品價格的上漲，而是表現為食品類與非食品類，居住類與服務類價格齊漲的態勢，推動通脹上升的因素也已經由前幾年的由於異常天氣導致的糧食、蔬菜等主要農產品減產轉變為原材料、土地、勞動力等基本生產要素價格的上漲。因此，從影響CPI的長期因素來看，隨著國際大宗商品價格的持續上漲，中國城市化、工業化進程的深入以及人口紅利的逐步消失，中國本輪通脹可能呈現長期化的趨勢。 　　做好應對長期通脹的打算 　　文章認為，穩定價格總水平已經成為當前中國宏觀調控的首要任務。當前中國通脹形成的原因複雜，既有前期貨幣超發導致的流動性過剩因素，也有成本推動和國際輸入因素。因此，治理手段不能僅僅依賴於貨幣政策，需要財稅政策的積極配合。 　　第一，合理搭配數量型工具和價格型工具加快回收流動性。為了回收流動性，治理通脹，央行已經使用了包括加息、上調存款準備金率、差別化準備金率、新增信貸控制、窗口指導等在內的多種貨幣政策工具。目前中國大型商業銀行的存款準備金率已經上調至20%的歷史最高水平。為了抑制通脹，央行今後可能繼續加息和上調存款準備金率。周小川在兩會的記者會上明確表示，抗通脹要運用所有貨幣政策工具；而在當前來講，利率政策還是一個重點需要使用的工具。隨著3月份CPI的繼續走高，央行在4月中旬可能再次加息。

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