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全球差別通脹將長期存在

http://www.CRNTT.com   2011-08-04 08:15:35

中評社北京8月4日訊／就2010年以來的通脹形勢來看，價格上漲似乎成為新興經濟體的一個普遍現象，而發達經濟體則較成功地避開了這種上漲。就最新的數據來看，在彭博WEU項下17個代表性新興經濟體的最新CPI同比增速平均值達到5.59%，中值達到4.7%。相較之下，發達經濟體的通脹情況要好不少，G7最新的CPI同比增速均值只有2.6%，中值為2.7%，各項數據大概都只有新興市場的一半左右。 　　中國證券報發表信達證券分析師陳嘉禾文章分析，為什麼發達經濟體的通脹不高，而新興經濟體則飽受通脹之苦呢？從以往的觀點來看，通脹和貨幣總量、貨幣寬鬆程度有關。如果說這種理論站得住腳的話，那麼日本和美國應該成為兩個通脹的重災區。事實上，我們看到日本，通脹一直低位徘徊，甚至長期在零值以下徘徊。最近幾年里將利率維持在0.25%的美國，也沒有產生過高的通脹，儘管目前3.6%的CPI同比增速比前段時間高了不少，但是我們看不到其與基礎利率高達7%的印度高通脹之間的可比性。顯然，利率環境的寬鬆並不是決定通脹的主因。 　　也有一種解釋將這種差別通脹的現象歸結於國際資本的流動，認為以美國、日本為首的發達經濟體在低利率的氛圍下扮演了貨幣流出國的角色，而新興市場則承接了大量來自這些市場的貨幣流入。但是，這種理論顯然無法解釋為什麼今年以來日本股市的表現好於印度、美國股市的表現普遍好於拉美股市、西歐股市又和東歐股市旗鼓相當。可見，以上的兩種解釋，並不足以提供絕對的依據，以說明為什麼在全球範圍內，新興和發達經濟體之間會出現這種差別的通脹。

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