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外匯儲備分給百姓又如何?

http://www.CRNTT.com   2011-10-27 14:33:10  


中國外匯儲備逼近3.2萬億美元
  中評社北京10月27日訊/近日,人民日報刊文表示,外匯儲備不能理解成一般意義上中國老百姓的“血汗錢”,不能無償使用,如果無償分給民眾,會導致通貨膨脹、央行破產等嚴重後果。

  我國天量的外匯儲備究竟是怎麼形成的?央行幹嘛要儲備這麼多的外匯?把外匯儲備分一部分給民眾,真的會導致通貨膨脹、央行破產嗎?

  ■ 外匯真的不能分嗎

  沒錯,外匯儲備確是央行花錢“買”來的

  央行最新統計顯示,我國外匯儲備已經高達3.2萬億美元,占全球外匯儲備總額近1/3。外匯儲備來自於兩方面:出口和外部投資。中國出口商品或勞務到外國,掙回美元等外匯,然後將這些外匯賣給銀行換取人民幣。外商到中國投資往往需要將手中的外匯資金兌換成人民幣。央行通過在外匯市場回收外匯,於是就形成了外匯儲備。

  看似光鮮的外匯儲備其實並非央行的“淨資產”,背後對應的是等量負債。“在人民銀行買入外匯的時候,已經向原外匯持有人支付了相應的人民幣。換句話說,外匯儲備形成過程中,企業和個人不是把外匯無償交給國家,而是賣給了國家,並獲得了等值人民幣。這些交易都是出於等價和自願的原則,企業和個人的經濟利益在外匯和人民幣兌換時已經實現。”

  買外匯用的錢是借的

  的確,央行要回收外匯,確實付出了等值的人民幣。問題是,基本沒有盈利的央行,哪來的那麼多錢去購買外匯呢?央行購買外匯的資金來源,主要有增加貨幣發行,動用商業銀行存於央行的法定準備金和超額準備金和發行“央票”(即央行對金融機構的短期融資)三種。所有這些央行購匯的支付手段,無一例外都來自央行的負債。

  貨幣發行會稀釋人民幣的價值,所以相當於和全體人民幣持有者借債。因此央行購買外匯用的錢,全是借來的。

  分了外匯,央行拿什麼還債?所以外匯不能分

  所有恥笑“分外匯”的人,幾乎都是這個理由:外匯這筆資產分了,央行借的那麼多錢怎麼還?這就好比你借了100萬買了10根金條,如果把金條送出去,那100萬咋還?

  所以經濟學家張維迎早就提出應該分外匯,但被很多專家指責為“犯了常識錯誤”。從常理來看,這個指責的確沒錯。 


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