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藏金於民之後是藏匯於民

http://www.CRNTT.com   2012-12-09 10:15:36

目前中國官方外匯儲備在3萬億美元以上，發達國家官方儲備大多較低，民間外匯資產多，即所謂的藏匯於民。以2010年的數據論，日本、德國、英國、美國的民間外匯資產分別高達4.99萬億美元、6.91萬億美元、12.78萬億美元和15.4萬億美元。日本官方外匯儲備只占整體儲備的17.6%，未來中國外匯儲備如果繼續增長，大部分將儲藏於民間。 　　由於中國出口紅利正在逐步消失，未來民間儲備增長將不會像黃金一樣大幅上升，未來官方儲備下降、民間儲備上升是常態。 　　民間資產增加，黃金與外匯資產上升結構多樣化，相當於有了定心砣，人民幣利率與匯率的市場化速度增加。 　　從今年7月下旬開始，人民幣由貶值預期轉向升值預期，短短四個月，人民幣兌美元匯價上升接近2.6%，升值速度之快，為2010年6月人民幣重返升值通道以來罕見。而央行並沒有大規模出手幹預。今年5到10月，外匯資產月波動低於60億元人民幣，遠低於2005年7月匯改以來逾2100億元的月波動均值。這在過去10年的中國央行外匯操作史上絕無僅有，說明央行在試水，在試探中國市場的承受能力，同時也在試探人民幣上升的空間。 　　文章指出，中國的利率、匯率市場化前期破局。可以肯定，未來央行不會大規模發放基礎貨幣或者連續降息，將繼續鼓勵藏匯於金、藏匯於民，同時推出更多、更複雜的投資產品盤活民間黃金、外匯資產，直接融資大幅上升，增速大大超過銀行間接融資，理財產品還會盛行，境外直投試點在未來兩年內並非不可預見，民間持有多種幣種進行對衝風險成為常態。

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