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| 塞浦路斯危機暴露全球經濟六大風險 | |
http://www.CRNTT.com 2013-03-31 09:28:43 |
第一財經日報發表金融學博士程實文章分析，塞浦路斯就像一扇窗,在存款稅、銀行重組、資本管制和團結基金引發的震蕩之中,這扇小窗本身的破碎毀壞可能微不足道,但借由這扇小窗,全球經濟運行中的六大深層風險暴露無遺。 首先,塞浦路斯危機暴露出歐洲一體化可能逆流的體制風險。在塞浦路斯危機爆發前,市場對歐洲一體化的擔憂主要集中在希臘、意大利和英國,但這三個國家的“退歐”風險不僅沒有演化為現實,而且隨著歐債危機的階段性緩解,其“退歐”可能性也大幅下降。如此背景之下,市場對“歐洲一體化不可逆轉”的信心不斷增強。但塞浦路斯危機爆發後,三駕馬車對塞浦路斯提出了相對前幾次救助更為嚴苛的條件,並在斡旋過程中表現出前所未有的強硬態度。相比希臘、意大利和英國,塞浦路斯“退歐”一度最為接近現實。 塞浦路斯危機表明,歐洲一體化的長期趨勢雖然不可逆轉,但並非不可能出現短期逆流現象。歐盟領導層在避免希臘、意大利和英國“退歐”上表現積極,是因為這些國家具有系統重要性,而對於塞浦路斯這種經濟規模小、與區外大國過從甚密且不具有系統重要性的成員國,歐盟高層可能會在特殊情形下做出“舍車保帥”的選擇。 其次,塞浦路斯危機暴露出歐債危機向複合型危機演化的長期風險。塞浦路斯危機表明,歐債危機不僅沒有結束,而且正向債務危機、經濟危機、銀行危機和社會危機“四位一體”的複合型危機長期演化。這四種危機之間相互影響、彼此牽制,給危機治理帶來了複雜挑戰。 塞浦路斯危機就充分顯示:一方面,債務危機和經濟危機的並存限制了銀行危機的應對選擇。在歐盟高層明確表示“沒有自救,就沒有救助”的背景下,塞浦路斯之所以考慮選擇較為激進的存款稅計劃,是因為受到債務風險和衰退風險的雙重夾擊,其他擴大政府債務負擔的自救款籌集方案都會讓IMF認為“不可持續”,進而徹底失去獲得流動性救助的可能。 |
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