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美國國債收益率若上漲,中國會吃虧嗎?

http://www.CRNTT.com   2013-10-21 10:22:58  


收益率越高,代表国债价格越低、在金融市场上越贬值、偿债风险越大
  中評社北京10月21日訊/國債的價格與收益率呈反向關係,評級高受歡迎的債券因為市場上人人搶著要,價格就高,“利得/價格”的收益率就低。反之同理,如希臘國債評級極低,市場上人人拋,價格就低,收益率就高過1000%。收益率越高,代表國債價格越低、在金融市場上越貶值、償債風險越大。

  網易新聞評論“另一面”今日登出評論員李熙的評論文章“美國國債收益率若上漲,中國會吃虧”,作者表示,美國國債收益率若提高,債券價格就會降低,而票面利率不變。也就是說大量持有美國國債的中國政府在債券到期時,不會從美國財政部多拿到一毛錢利息,而將面臨資產利得的估值損失……詳文見後:

  導語:近日,中文社交網站上有人為“大公國際調低國債評級”叫好,稱“評級越低,美國國債利率越高,收益率上升,對大量持有美債的中國有利”。且莫說大公國際評級能否切實影響美國國債收益率,這種觀點就是對金融基礎知識的完全錯誤解讀。

  國債的價格與收益率呈反向關係,收益率愈高則國債價格愈低,代表金融市場上此國債在貶值

  各種國債收益率的計算雖然繁複,但根本原理是購買國債的利得除以國債的市場價格。例如面值100的國債,售價是95塊錢時,購買者的收益率就是(100-95)/95=5.25%;當面值價格上漲到98時,收益率就是(100-2)/98=2.04%;債券價格越高,收益率越低。收益率上升,說明價格下降,代表市場對此國債的前景、清償能力等不看好,此國債就在貶值。比如瑞士國債被認為是安全的,就被大量買進,則國債價格上升,從而造成收益率下降;而2012年的金融市場擔心財政破產的希臘還不起債,所以就狂拋希臘國債,則國債價格下跌,從而造成收益率不斷上升。

  國債收益率若上漲,國債價格就會下跌,長期持有者會有資本折價損失

  收益率的走勢的確是影響國債價格最關鍵的因素。國債價格超出面額的部分稱為溢價,價格低於面額的部分稱為折價,如價格恰好等於面額則稱為平價。當收益率低於國債票面利率時,國債價格將上漲到有溢價收入,可為持有者賺得資本利得;而國債收益率高於票面利率時,則價格將下跌到有折價損失,持有債券會產生資本利損。

  已出售的國債票面利率不改變,美國國債收益率再漲,美國財政部也不會給持有債券者多付一毛錢利息

  國債票面利率是債券發行時發行條件上載明的、債券持有人可以自債券發行機構領到的利率。國債的收益率是市場對其價值判斷的風向標,而國債的票面利率只是債券發行者的利率承諾,不會隨著時間而改變。訂定之後,發行機構只需視國債發行類型,按期依票面利率支付固定不變的利息。美國國債的收益率再漲,美國財政部也不會給持有國債的中國官方多付一毛錢利息。 


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