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多重兩難之下　中國貨幣政策如何取舍

http://www.CRNTT.com   2010-10-20 08:34:40

中評社北京10月20日訊／發達國家正在開啟新一輪定量寬鬆貨幣政策的“大門”。 鑒於貨幣政策的國際傳遞,這勢必大大影響中國的貨幣政策。 　　幾天前,日本央行意外宣布降息至接近零的水平,並將擴大原定5萬億日元的金融資產購置計劃;日前,美國聯邦儲備委員會公布的一份報告稱,將繼續把聯邦公開利率維持在歷史低位,並可能在不久推出進一步的寬鬆貨幣政策;儘管歐洲央行和英國央行在上周四結束的議息會議上宣布維持各自的基準利率不變,但萎靡的經濟形勢會促使歐洲央行和英國央行追隨日美亦步亦趨。 　　上海證券報發表中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇文章稱，促使發達國家啟動新一輪定量寬鬆貨幣政策的誘因主要還是經濟復甦乏力,失業率居高不下,消費低迷。美國勞工部9月23日表示,9月中旬首次申請失業救濟金的人數增至46.5萬人。就業市場的萎靡,極大地損害了美國國內的需求。據美國商務部9月24日公布的報告, 8月新房銷售量經季節調整後按年率計算僅28.8萬套;美國工廠耐用品訂貨出現一年來最大跌幅。而日本經濟的低迷程度就更加嚴重而且持久。另據不久前零售業信息和咨詢機構——牛津研究所調查了英國、美國、法國、德國、巴西和中國的消費者購買食品和飲料的行為和態度。結果,中國以37分名列榜首,消費族超過緊縮族37%。第二名巴西以16分遠遠落在中國後面。英國排名倒數第二,-29分。美國-33分。 　　不過,對新一輪定量寬鬆貨幣政策能否收到刺激經濟盡快復甦的效果,IMF總裁卡恩並不感到樂觀,他非常擔憂各國將以貨幣作為政策性武器,然後化為行動,如此消極的行為將威脅全球經濟,造成長期的損害:世界各國競相降息和實現定量寬鬆的貨幣政策,將破壞全球的經濟復甦。筆者認為,問題的關鍵在於如何調控和引導資金的流向和規模。如果本該進入實體經濟的量化寬鬆貨幣,流入了股市或房地產市場,還有一些則進入了以黃金為代表的大宗商品市場,那就會事與願違。因此,新一輪定量寬鬆政策一定要區別於上一輪,在政策推出的同時,就應當加強貨幣投向和定量的管理。

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