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黃金暴跌是全球市場惡化的中繼站

http://www.CRNTT.com   2011-08-27 08:26:38  


 
  反映中國中小企業的匯豐PMI指數8月初值有所反彈,不過,下中國經濟已經軟著陸的結論為時過早,從分類指標看,企業產出和新訂單均出現萎縮,產出萎縮幅度減緩。企業在去庫存之後不願馬上補庫存,採購庫存和成品庫存繼續萎縮;而供應商供貨時間拖延狀況加劇,說明供貨商認為未來前景不明確。更關鍵的是,市場出廠和投入價格繼續上漲,且呈加速態勢,說明通脹壓力並未下降。

  從去年三季度以來,美國經濟數據好轉已告一段落,而資本與貨幣市場坐上了過山車,說明量化寬鬆貨幣政策不可能推動經濟轉型,只能加劇資本與貨幣市場的波動。

  文章指出,只要經濟處於黑鐵時代,只要紙幣繼續貶值,黃金列車的車票就永遠不會過時。

  在政治壓力下,全球主要央行有極大可能維持量化寬鬆的貨幣政策,或者以變相購買債券的方式壓低利率。即便不推出量化寬鬆貨幣政策,美聯儲也會用到期資產繼續購買債券的方式將利率維持在零。早在2008年12月,美聯儲把短期利率調至近零水平。截至2011年6月,QE2結束,美聯儲共向經濟體註入了2.3萬億美元。8月9日,美聯儲再次承諾,將零利率政策至少維持到2013年年底。這說明,隱性的量化寬鬆政策不會終止,紙幣依然不值得信任。

  在黃金價格下挫的同時,美國國債價格同時下挫,說明市場避險情緒略有好轉。24日指標10年期公債US10YT=RR價格回落1-7/32,收益率攀升14個基點,報2.30%,相比較60年低位高逾25個基點。30年期公債US30YT=RR價格重挫,收益率報3.65%,周二尾盤報3.49%,上漲16個基點。即便黃金、公債價格下挫,前者仍然處於歷史高位,而後者處於歷史低位。但短期的漲落只是市場噪音,當我們把當前的市場放到長時段中,以月K線審視目前的市場,就不難對實體經濟與市場得出相對冷靜的判斷。

  寬鬆貨幣政策推動經濟的作用受到越來越多的質疑,但為了選票、為了民意支持、為了不觸動富裕權勢階層的利益,寬鬆貨幣政策依然成為不二選擇。
  
  黃金本無光芒,因為周圍過於黑暗,而賦予了黃金光芒。


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