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誰害了中國赴美上市公司

http://www.CRNTT.com   2011-10-02 07:59:19  


垃圾公司也可以赴美上市 但活不下來
 
暴跌根本原因還是中美經濟環境的“不兼容” 
 
  理念不兼容:赴美上市沒那麼美

  2010年中國概念股在美國股市大放異彩,許多中國公司看到了在海外上市的前景,部分企業以為美國資本市場的上市門檻不高,紛紛都想到美國上市,去圈美國市場的錢。

  但讓中國公司始料不及的是,它們進入美國市場後,才發現自己處於一個多方位聚光燈下,監管嚴格,懲罰殘酷。美國證交會、交易所,還有審計事務所、律師事務所、對衝基金、媒體、個人投資者等會虎視眈眈地埋伏在各個角落。

  在2010年時,方三文曾經梳理過六股威脅中概股的力量,他總結如下——1.交易所勒令退市;2.審計事務所質疑;3.律師事務所訴訟;4.媒體報道;5.做空者獵殺;6.個人投資者質疑。

  的確,“赴美國上市,對於大部分公司來說,不會是終點,而是麻煩的開始。”

  比如有的中國企業先後手持2本賬。上市前的一本賬面向國內,賬面全面虧損,其目的只有一個:“逃稅”。而為了上市,另一本賬則以盈利狀況極佳出現,這樣的賬面可以增值股票,作為在美國上市,吸引投資者追捧之用。這樣的公司能不被市場的力量打倒嗎? 
 
  政策不兼容:“VIE威脅國家安全”

  “在A股上一次市等於脫一次皮”這種政策問題,就不多贅言了,單講可能導致本次暴跌的VIE。

  在證監會某研究部門人士的文章中,稱“國內互聯網領域的龍頭企業中,絕大部分選擇赴美上市,對我國互聯網絡的國家安全已經形成嚴重威脅。”

  VIE是什麼意思呢?為了能夠突破層層監管障礙,順利出國上市,國內公司A往往要到外國建一個殼公司B,再通過B(或者B在國內的全資子公司C)與A公司簽訂一份幾十年的協議,將A所有債務和權益都轉給B,B借此可以在海外成功上市。這就是VIE模式,目前在海外上市的絕大多數中國企業,都採用該模式。

  VIE在中國,是融資環境惡劣和上市條件苛刻下的產物。VIE的目的和實際結果,都是規避中國的法規。但是在長達10多年的時間裡,從未有政府部門明文禁止VIE形式。 

  為何投資者害怕中國政府“槍斃VIE”?因為沒有VIE,許多成長型企業就失去赴美上市的能力,也失去持續融資的途徑。更關鍵的是,那些為了上市或融資而成立的海外殼公司將一文不值,對於這些公司的股東來說,簡直是一記晴天霹靂。

  至於“威脅國家安全”雲雲,只要看看在境外上市的中移動、中石油就明白了。 


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