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寬鬆出來的4000億元資金能否流入新興產業

http://www.CRNTT.com   2011-12-04 08:47:01

第一，中央企業的投資熱情高漲。在國務院國資委的部署下，中央國有企業希望成為戰略性新興產業的主要力量。根據國資委的資料，目前中央企業在智能電網、電動車、三網融合、新能源等戰略性新興產業領域已經進行了超前謀劃，初步具備了相對完整的產業鏈和一定的產能規模。 　　第二，地方國有企業形成千軍萬馬之勢。在中央的鼓勵下，各地方政府也紛紛將發展戰略性新興產業作為本地區的新經濟增長點，各地均出台了“新興產業發展規劃”，部署本地國有企業承擔發展任務。在此基礎上，中國數萬家地方國有企業中，有相當一部分開始涉足新興產業。 　　第三，民營企業不甘落後，利用靈活機制搶占市場先機。民營企業主要在利潤微薄的傳統領域，在人民幣升值、勞動力成本上升等背景下，轉型升級迫在眉睫，但由於經濟體制改革滯後等原因，民營資本進入壟斷產業還存在眾多體制性障礙。而新興產業領域，中央企業、地方國有企業和民營企業的起跑線是一樣的，民營企業可能還有一定優勢，因此，許多大中型民營企業紛紛將企業轉型的方向定在發展新興產業上。 　　貨幣政策急轉影響新興產業投資的連續性 　　文章分析，貨幣政策從寬鬆到緊縮的急劇變化，直接從經濟體內抽走了數萬億流動性，對於進入新興產業的企業來說，由於新興產業具有產業發育初期的技術不成熟、市場不成熟、體制環境不順暢等諸多問題，因此企業一旦踏入新興產業，就必然進行持續投資，否則其進入決策就是失敗的。貨幣政策急轉打斷了新興產業投資的持續性，部分企業在貨幣緊縮中出現了後續投資的困難。 　　第一是許多企業的商業銀行信貸受到嚴重壓縮，大多數中小企業難以從銀行獲得貸款。一些民營企業為了使前期投資不打水漂，便開始尋求民間借貸融資。第二是貨幣緊縮直接拉高了民間借貸的市場利率，使企業融資成本飆升。除了少數大中型企業具有商業銀行授信外，大多數企業基本難以獲得商業銀行貸款，因此部分中小型企業從事新興產業投資，主要靠民間借貸來融資。緊縮性貨幣政策使這些企業的融資成本上升了10%左右，局部民間借貸利率已經上升至年利率100%的歷史高位，大批中小企業在超高融資成本面前選擇停產或倒閉。 　　貨幣政策從寬鬆到緊縮的急劇轉向，使中國新興產業投資同樣出現了“大起大落”現象，大量的固定資產成本在“大起大落”中打了水漂，部分企業投資新興產業的信心也一定程度遭受了挫折。面對企業投資困境和連續多月以來經濟指標的下滑，央行終於在11月30日下調了0.5%的存准率，意圖刺激低迷的市場信心和企業投資，但面對長達20多個月的銀行負利率和資金錯配狀態，寬鬆出來的資金能否流入實體經濟，流入新興產業，目前看並不樂觀。

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