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降息能否終結市場的“糾結”

http://www.CRNTT.com   2012-07-09 08:20:02  


 
  文章認為,只要中國城市化大趨勢還會延續,就能保持正常速度,適度的通脹率和資產泡沫也是難以避免的。因為城市化意味勞動力價值普遍提高的大趨勢還會走得很遠,勞動者收入水平還有極大提升空間,也意味著消費和儲備的高增長,這是大周期。我們也要看到小周期,因為勞動力價值是不可能全部消耗掉的,它會轉為儲備、投資,而凡是投資都有泡沫。當然,從結構和階段看,泡沫聚集的時點有時候會過大,因此需要進行調整,擠泡沫,但這是小周期,不是大趨勢。在這個小周期中,我們會看相對的產能過剩和高庫存現象,但這不是主流。

  中國經濟 (政策)之所以還在糾結,是因為過度地擔心資產泡沫和產能過剩,擔心通貨膨脹,導致政策面順應了小周期,而違背了“城市化”的大周期。這次中國央行意外降息,而且採取了非對稱降息手段,不僅是為了給實體經濟減負,更說明宏觀調控的主要方向已經從抗通脹轉為保增長。

  文章最後說,必須看到,當前的貨幣政策調整仍然處於初期階段,未來還要進一步調整,還需要組合拳,尤其是需要找准落腳點,比如,對房地產調控政策是否需要微調。從目前來看,貨幣政策連續地調整周期已經開始,政策的重心將從抗通脹轉向保增長。預計7月還需要再次降低存准率,三季度還需要再次降息。 


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