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動態微調：確保適度寬鬆貨幣政策落實

http://www.CRNTT.com   2009-08-11 15:25:35

中國銀行全球金融市場部高級分析師方明博士非常認同央行關於“注重運用市場化手段進行動態微調”的提法。他認為，中國經濟如預期在美國經濟接近觸底的情況下，在寬鬆貨幣政策和積極財政政策的推動下，固定資產投資的快速增長可能會導致經濟過熱。基於這種擔憂，方明博士認為，動態微調十分必要，央行已經利用市場化手段展開，如加大發行央票的數量以回籠部分資金，預計將來根據情況力度還有可能逐步加大。同時，他也呼籲，考慮到固定資產投資的剛性，建議對新開工項目實施管理，尤其是當出口止跌回升的時候，適當管理新開工項目將非常必要。  　　巴曙松稱，從信貸投放以及M1和M2的增長趨勢看，信貸投放的平穩回落是一個必然趨勢，但這並不意味著流動性的大幅緊縮，因為上半年7.37萬億元的信貸投放已經是相當高的水平，即使下半年每個月平均回落到5000億元左右，全年依然可能高達10萬億元，這是一個相當高的增長速度。同時，從目前趨勢看，M1的增長速度在加快，正在趕上M2的增長速度。總體上看，在政策基調沒有大的調整前提下，下半年的流動性依然是較為寬鬆的。  　　面對百年一遇的國際金融危機，很難說央行執行國家確定的適度寬鬆的貨幣政策一下子就到位，而是必須根據市場情況，根據經濟發展的情況進行不斷調整，使得這個政策能夠確實起到拉動內需、促進經濟增長的作用。當前中國經濟發展正處於企穩回升的關鍵時期，需要繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，並根據國內外經濟走勢和物價變化進行動態微調。  　　交銀國際董事總經理楊青麗在接受採訪時說，考慮到經濟雖然明顯回升但基礎尚不穩固，下半年預計央行在貨幣信貸不再規模控制的同時，將更多通過發行央票、開展正回購等公開市場操作工具調控流動性。央行會更注重運用市場化手段，而不是規模控制的方法，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長。

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