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高度警惕全球金融危機“後遺症”

http://www.CRNTT.com   2010-03-31 11:31:00  


 
  特別是隨著全球經濟觸底反彈,世界主要經濟體的復甦進程出現了明顯的分化現象,中國等新興市場經濟體出現了強勁的復甦,美國的復甦態勢尚不明朗,歐洲實體經濟也未全面走出衰退。這種復甦格局的分化直接決定了全球政策退出和復甦管理出現了多樣性和不均衡性。不同國家的退出時機、步伐、力度以及政策工具的選擇將出現明顯異化。

  第三,發達國家有陷入“流動性陷阱”之虞。

  金融危機爆發以來,發達國家投入近5萬億美元刺激經濟,但上述資金大量流入金融系統和資本市場,對實體經濟提振作用有限。當前發達國家顯露出進入“流動性陷阱”的種種跡象:一是經濟依舊低迷,需求不足,私人自主性投資和消費萎靡不振,失業率居高不下;二是儘管利率已達最低水平,但由於投資者和經濟前景預期不佳,使得通過降息刺激國內投資和消費的杠杆失靈。2009年美國全年企業投資下滑17.9%,降幅創1942年以來新高。我們認為從中長期看,發達經濟體的固定資產投資和房地產投資的疲軟將使本輪經濟周期性收縮可能至少持續2~3年。

  最後,通脹由隱憂變為現實可能正在加大。

  從歷次金融危機的歷史看,經濟緩慢復甦的過程中都出現了通脹態勢,甚至出現了滯漲的局面。此次危機有可能歷史重演。2009年下半年以來,隨著全球經濟前景改善和國際大宗商品價格波動上升,各國生產和消費物價指數呈現環比波動上升的走勢。2010年,在流動性過剩及經濟復甦的背景下,全球通脹壓力難以削減。大宗商品在全球範圍內創下近40年來最大漲幅,其中原油上漲76%。聯合國糧農組織市局顯示過去3個月全球食品價格上漲63%。大宗商品價格上漲可能拉動新一輪通脹。今年1月歐元區通脹大1%,連續3個月為正值,為去年2月以來最高水平。英國1月份通脹升至3.5%,為金融危機以來最高。巴克萊銀行預計美國今年通脹率將升至1.9%。

  此外,當前世界經濟正處於“轉彎”進行時,未來各種不確定性風險正在不斷加大。國際貨幣體系動蕩、貿易結構調整、流動性泛濫、各國公共債務約束以及全球金融發展模式修正等深層次重大問題的解決,都難以在短期內取得實質性進展,後危機時期多極博弈格局的複雜性將使世界經濟重返平穩增長軌道面臨巨大挑戰,針對中國的外部壓力也可能增大,中國需要因時而動、因勢利導做好充分準備。


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