貨幣政策動向的三個猜想

http://www.CRNTT.com   2010-04-07 09:08:45

6月至8月人民幣可能升值？ 　　中評社北京4月7日電／面對國際金融危機，中國政府採取了許多擴大內需的振興經濟的措施，其中就包括中國人民銀行採取的許多寬鬆的貨幣政策。現在經濟有所復甦，通貨膨脹開始顯現，資產泡沫尤其是房地產泡沫正在加速膨脹。在這種情況下，央行貨幣政策將如何變化？ 　　經濟參考報發表北京科技大學管理學院經濟貿易系主任何偉達文章表示，除了公開市場業務外，央行貨幣政策在以下三個方面值得期待： 　　第一，4月份可能提高存款準備金率。目前，中國存款準備金率是16.5%，比2008年最高時候的18.5%還相差2個百分點，所以提高存款準備率還有潛力。這是一種比較溫和的貨幣政策，對於控制流通中的貨幣，抑制資產泡沫有一定的作用，對資本市場有一定的影響，但是作用有限。 　　第二，5月份可能加息。本來3月份應該加息，但考慮到通貨膨脹並不嚴重(2月環比不到3%)，刺激經濟的政策還不到退出的時候，另外也可能是印度先於中國加息等多種因素影響，加息一事就往後推遲。由於3、4月份分別推出融資融券和股指期貨，為了避免給資本市場打擊和扶持新鮮事物，4月份不太可能又提高存款準備金率又加息，兩者最好選擇其一。加息對抑制房地產泡沫比提高存款準備金率效果應該更好，但是對股市的打擊也更大一點。 　　第三，6月至8月人民幣可能升值。現在人民幣升值的國際壓力很大。所以，必須權衡升值和不升值的後果。為此，一方面要模擬人民幣升值對企業的影響，另一方面要考慮升值後的預防措施。總的來說，人民幣適當升值對中國來說並不是一件壞事。所以，6至8月份人民幣適當升值不會給國內企業出口造成重大打擊。