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人民幣國際化需加建資本市場防火牆

http://www.CRNTT.com   2013-02-09 08:16:25

中評社北京2月9日訊／最近一段時間，有關人民幣國際化的呼聲越來越大。證券日報發表國務院發展研究中心世界發展研究所研究員丁一凡文章表示，其實，人民幣在中國的周邊地區已經被廣泛使用，一些國家的中央銀行已經開始儲備少量的中國國庫券，某些外國企業向中國出口時也接受人民幣作為結算貨幣……可以說，人民幣的國際化是個不爭的事實。無論中國采不採取措施促進這一過程，人民幣國際化的趨勢似乎都無法阻擋。 　　然而，當國際輿論熱議人民幣國際化時，它們指的並不是這種事實，而是對人民幣作為國際貨幣的未來評估。有人認為，人民幣很快會成為與美元、歐元並駕齊驅的重要貨幣；還有人甚至認為，人民幣會代替美元，成為國際體系中的“霸權貨幣”。若如此，人民幣還有一個重大的坎要邁，那就是資本賬戶的開放。只有當中國的資本市場完全對外開放，任何人可以隨意用人民幣買賣市場上的有價證券，可以隨意拿人民幣兌換各種貨幣時，人們才會願意大量儲備人民幣。 　　文章分析，全面開放資本賬戶，中國還應做什麼準備？ 　　一、進一步深化匯率改革。很長時間以來，人民幣的匯率一直與美元掛鈎。後來，改為有管理的浮動匯率後，也一直與美元保持著比較穩定的匯率關係。這種匯率制度之所以可行，還是因為中國保持著對資本賬戶的管制，不允許外部資本大出大進。資本賬戶開放後，為了應付經濟周期的波動，保持獨立的貨幣政策仍非常重要。在資本自由流動、自主貨幣政策（利率）和固定匯率這個三角關係之間只能選擇其二，不可能三項全選，所以人民幣必須放棄基本固定匯率，而採用浮動匯率。 　　人民幣採用浮動匯率後，會引起中國經濟各部門利益的重新分配。匯率比較固定時，製造業部門不需要考慮匯率風險，甚至微薄的利潤也可以給企業帶來收益。匯率浮動後，表面上很高利潤的生意也可能成為賠錢的買賣，因為到付賬時如果匯率大變，那些利潤根本無法彌補匯率的損失。為了對衝匯率風險，製造業企業不得不求助於金融企業，而金融企業則找到了新的賺錢機會。如果說中國做事都講究漸進，要“摸著石頭過河”，那麼在全面開放資本管制之前，擴大人民幣匯率的浮動區間，讓匯率逐漸浮動起來，恐怕是現在就該考慮的問題。

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