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歐洲會有失落的十年嗎

http://www.CRNTT.com   2013-04-02 15:06:59

中評社北京4月2日訊／歐洲金融市場的情緒已然逆轉。目前，希臘退出歐元區的可能性已基本排除。若西班牙和意大利政府長期債券的息差可資參考，則可看出，債券持有者已不再押寶於歐元區解體的前景了。更有甚者，儘管上月意大利議會選舉未能決出勝負，歐洲股市居然照漲不誤。 　　投資者顯然相信，歐洲各國首腦所付出的努力，剛夠把這個貨幣同盟維持不散。但與此同時，歐洲經濟卻不大可能像新興市場那樣，走出一條鳳凰涅槃式的危機——復甦曲線。最有可能出現的情形，恰恰是日本式的緩慢增長甚至零增長的“失落的十年”。 　　“鳳凰涅槃”的第一個障礙是，歐洲各國的財政經濟政策依然設定於緊縮模式。固然有人在私下議論財政鞏固的步伐可能放緩，而法國實際上已放寬了達成減赤目標的時限，但這跟日本的情況如出一轍——財政龍頭開開關關，沒個准數。日本消費者知道公共支出只是暫時的，所以並不改變自己的支出習慣，導致政策效果落空。 　　再者，歐洲央行不願意做任何事情來啟動增長。它就像上世紀90年代的日本央行，從狹義上理解央行的使命。它在全球貨幣戰爭中保持超然。然而，由於日本央行反倒加入美聯儲和英國央行一邊搞貨幣寬鬆，歐元面臨升值壓力。堅挺的歐元恰恰是虛弱的歐洲所最不願看到的。 　　美國和全球經濟綿軟的增長前景也在加強上述憂慮。少數在緊縮的同時仍能有所增長的國家靠的都是出口。但是，由於2013年全球經濟無法達到充分增長，它們的成功難以複制。這情形也與日本的遭遇類似。上世紀90年代初，美國的經濟衰退打擊了日本的出口，對日本進入“失落的十年”頗有“貢獻”。

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