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鈕文新:謹防熱錢摧垮中國實體經濟

http://www.CRNTT.com   2013-04-16 08:34:31  


鈕文新
  中評社北京4月16日訊/日前,中國央行公布了三月份及第一季度貨幣政策執行報告,從執行看結果看,貨幣供應不算緊,而且從M2的增速上看,還似有加快跡象。

  比如,3月末M2增速15.7%,比去年末(上個季度末)高1.9個百分點,比上月末高0.5個百分點。而且,M1的情況也有很大改變,增速達到11.9%,比去年末高5.4個百分點,比上月末高2.4個百分點。

  但是,從貨幣市場利率、匯率的表達上看,卻看不出銀行系統流動性非常充裕的情況,同時我們也看到人民幣貸款同比增加1.06萬億,多增加515億,似乎也不離大譜兒。那為什麼貨幣供應量會有這麼大幅地增長?

  在此筆者觀察到,中國一季度外幣貸款增長迅速。餘額達到7543億美元,約合人民幣4.68萬億元人民幣,同比增速高達34.8%。

  與此同時,中國金融機構人民幣存款不可思議地增加了6.11萬億,比去年同期多增加了2.35萬億元。2012年一季度金融機構人民幣存款僅比2011年一季度增加3.8萬億元;尤其是進入3月份之後,人民幣存款增加了4.22萬億元,同比多增1.27萬億元。

  這是什麼概念?今年前兩個月,人民幣存款增長總計不過1.89萬億元,而3月份一個月的增長數額達到了前兩個月的兩倍有餘。貸款增長1.06萬億――未見異常,住戶存款增加3.7萬億(去年同期是3.1萬億元)――似乎也不算太異常,那為什麼總體存款增長如此之大? 


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