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聽經濟學家解讀變幻莫測的中國股市

http://www.CRNTT.com   2013-06-27 08:51:25

周其仁：“規範股市”的根本之道 　　著名經濟學家周其仁曾撰文表示，當下股市裡那些最嚴重的問題，根源在於我國金融業“市場之間的市場競爭”嚴重不足，股市與其他各類籌資融資市場之間，缺乏市場競爭；而各類股市之間的競爭，也大為不足。 　　周其仁表示，金融業的市場間競爭，不僅僅是各種投資收益率和籌資成本率之間的市場競爭，更是各類市場各種金融交易“信用”可靠性之間的制度競爭。市場間競爭不足，投資人沒有選擇更可靠投資場所的餘地，只好“將就”現存市場的結構及其信用水平。連帶的影響，就是市場供給方對為了自己的利益而提高交易可信程度的努力，缺乏動力。市場競爭不足，靠專家和政府自上而下“規範市場”，是文不對題的。 　　周其仁從入市投資的需求總量談起，他指出，那湧進股市的百億千億資金，無論來自個人還是機構，都是自覺自願為博利而來。問題是，千家萬家投資人在股市上的自願付出，是在現有局限條件下的決策和行為。 　　“公家機構的錢，在有效地節約代理成本的制度建立起來之前，花到哪裡也會“扭曲”，到了股市上只是放大了“不正常”。撇開這一點，人們的錢財究竟多少用於消費、多少用於投資，以及多少用於這類投資、多少用於那類投資，是在現有金融制度約束下的選擇。”周其仁說。 　　對此，周其仁指出“規範股市”的根本之道，即加強金融業的市場間競爭。“當前的要點，一是利率市場化；二是鬆動匯管；三是開放更多的金融交易品種和市場，包括開放更多的、分層次的股權交易市場。要股市“淨化”，就要在競爭中規範，在規範中競爭，在基於競爭的規範下發展。” 　　張五常：中國的股票市場變化太快，看了心驚肉跳 　　“股市的不濟，是因為北京的政策缺乏說服力，而其中最麻煩是掌管經濟的人言論太多，分析太少，觀點不一，有些言不成理，有些惟恐天下不亂，使市場無所適從，犯了股市的大忌。”香港著名學者張五常教授曾撰文對大陸股市提出自己的判斷。 　　“在我的研究領域，房地產與股票是我研究較少的兩個市場，其實不是不想研究，而是不敢看，看到變化太快，看了心驚肉跳。應該說，中國的股票市場發展到現在是有成績的。但目前的內幕也很多，針對投資市場的政策變化又很大，一時一個風向，改變很多。在此情況下，我們今天跟進去是對的，明天可能就是錯的，如果總跟著跑，結果就是虧錢。”張五常曾說。 　　對於投資，張五常建言道，為了規避這些變化風險，我們普通人應有一個長線投資的習慣，將目光放得長遠一些，不要計較一時的得失。而且，不僅要選對市場，還要選對品種。 　　張五常認為，對於普通人來說，投資追著熱點跑，並非好辦法；世界市場時常在變，中國市場時刻在變，我們如何追得上。“就拿近日火熱的黃金投資來說吧，我們要是追著它拼命買，就難免買到了山頂上。因為黃金與美元的連動性很強，而美國經濟不穩定，美元漲跌振蕩都很大，黃金也就會跟著變化，做短線很難把握。”

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