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程實：從大歷史觀看俄羅斯危機

http://www.CRNTT.com   2014-12-24 10:25:22

2014年末於俄羅斯發生的一切，都是危機演化和多元化退潮的必然。 　　中評社北京12月24日訊／2014年是新世紀的第十五年，也就是“新紀十五年”，這一年，對全球經濟而言，注定不平凡。在名著《萬歷十五年》中，黃仁宇教授提出了“大歷史觀”，認為“歷史只有被放的足夠大才看得清晰”，“大歷史觀”無意自高自大、大而無當、尾大不掉，而包含一種大而化之的精神。這種精神，對於我們讀懂俄羅斯危機的當下現實，也是不無裨益。 　 歷史是大的，現實是小的，只有把現實放到歷史之中，才能看清驚天時變之後的邏輯脈絡。2014年尚未作古，俄羅斯經濟金融就突然行至崩潰邊緣。在油價超預期下挫並跌破60美元/桶的背景下，俄羅斯盧布沒能抵擋住空軍來襲，連續幾個交易日瘋狂貶值，俄羅斯股市也呈自由落體的狂跌態勢，整個俄羅斯金融市場一片狼藉，俄羅斯經濟則幾乎篤定將快速進入大幅衰退階段。俄羅斯危機已然爆發，普京政府能否力挽狂瀾尚存很大變數，整個新興市場動蕩不安，墨西哥、巴西和委內瑞拉等國家也同步陷入金融混亂，全球市場也被突如其來的黑天鵝搞得風聲鶴唳。 　 從俄羅斯看俄羅斯，油價下跌是危機爆發的導火索，而俄羅斯羸弱的經濟基本面和脆弱的金融開放則給危機爆發帶來了必然性。更重要的是，放大視角看俄羅斯危機以及以此為代表的新興市場危機，核心關鍵詞既不是美元升值和油價大跌，也不是烏克蘭大亂，而是危機實現了閉環。從2008年開始，我們似乎經歷了三次、甚至更多次數的危機，但實際上，危機只有一場，只不過這場危機的演化是個圓環，從一站到下一站，危機的震心轉移和形式轉化如同在圓環上移動一樣邏輯順暢。 　 危機演化的邏輯，涉及到兩個重要概念，一個是信用支點，另一個是木桶理論。金融金融，無論體現為什麼業態，無論使用了什麼樣的技術，其本質都是資金融通，即實現資金跨時序、跨主體的優化配置，而資金融通的支點，則是信用，沒有金融行為主體間的相互信任，資金融通就難以發生，即便發生也會出現問題。所以說，金融危機的本質，是信用支點的崩壞，而2008年以來各類信用的接連崩壞決定了危機的不同表現形式。至於危機集中發生在哪個區域，則是木桶理論決定的，木桶裡的水總是會從最短板處流出，危機震心則總是會出現在信用支點最脆弱的區域。

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