加速虛擬經濟與實體經濟良性互動

http://www.CRNTT.com   2016-01-31 08:59:30

中評社北京1月31日電／新年伊始，全球金融市場動蕩不安。伴隨著美聯儲加息所形成的全球資產估值體系大調整，已經導致近期金融市場風險加快釋放。應該看到，金融風險固然衝擊到名義財富總額，但同時也降低了金融虛擬化與實體經濟脫節的程度，反而有利於實體經濟發展，促進內生增長動力加快形成。 　　虛擬經濟自我繁榮蘊含危機 　　證券時報發表經濟學博士項崢文章表示，虛擬經濟發展與實體經濟脫節增加經濟運行風險。虛擬經濟建立在實體經濟基礎之上，但虛擬經濟運行一定程度上又可以脫離實體經濟運行自我繁榮發展。但歸根結底，虛擬經濟不能脫離實體經濟而獨立存在。一旦虛擬經濟發展的規模超出實體經濟的最大負荷，就會導致金融危機的爆發。美國次貸金融衍生產品過度發展，與實體經濟嚴重脫節，明顯增加了金融體系的脆弱性，進而觸發了金融危機的明斯基時刻。各國對2008年國際金融危機的重大反思之一，是認識到虛擬經濟過度繁榮的危害。2008年國際金融危機爆發後，各國在救市過程中加大金融監管，限制金融創新。2011年底，中國中央經濟工作會議提出“金融服務實體經濟”的原則，在國內外引起了重大反響。而堅持金融服務實體經濟原則，客觀上需要防止虛擬經濟過度偏離實體經濟基礎。在當前全球經濟再平衡過程中，金融風險釋放也是虛擬經濟泡沫逐步消化的過程，真實降低了實體經濟運行的風險，因而需要理性認識。 　　虛擬經濟需與實體經濟協調發展 　　文章指出，當前中國經濟內生增長動力形成，客觀上需要虛擬經濟與實體經濟的協調發展。 　　防範金融風險是中央經濟工作會議確定的今年重大經濟任務之一。去產能、去庫存、淘汰僵屍企業，都與金融風險存在密不可分的關係。這些年來，中國堅持金融服務實體經濟，明顯提升了金融資源配置的效率，一定程度阻止了虛擬經濟泡沫的快速生長。但不可否認，與舊經濟結構相適應的經濟虛擬化已經一定程度制約了經濟結構轉型進程。受市場供求關係急劇調整，部分產品供應過剩，進而導致實體經濟回報下降，促使大量資金追捧金融地產，追逐“錢生錢”的遊戲，甚至利用財務杠杆提高投資收益率，明顯增加了金融市場運行的波動，降低了實業經營的積極性。熱點城市“被豪宅”、金融投資投機氛圍濃鬱，特別是企業上市後股價遭到爆炒，反映出社會理性投資意識的淡薄。而市場從未反思自身非理性，從未從金融市場風險教育中吸取教訓。而去產能、去庫存、淘汰僵屍企業的一個積極效果，就是要降低金融資源的無效、低效占用，擠出非理性的虛擬經濟泡沫，實現金融資源的優化配置，促使實體經濟和虛擬經濟更加協調發展。 　　經驗表明，實體經濟和虛擬經濟協調運行，是一國經濟增長最穩健的時期。依靠虛擬經濟創造的名義財富增長，並非人類追求的經濟增長終極目標所在。 　　經濟復甦需要虛實平衡 　　文章認為，虛擬經濟與實體經濟協調發展，將促進新一輪實體經濟增長。如果將金融風險釋放理解為虛擬經濟與實體經濟逐步適應的過程，那麼金融風險釋放過程本身就孕育新一輪經濟增長的因素。 　　金融危機爆發後的經濟衰退到經濟復甦，離不開虛擬經濟與實體經濟的動態平衡關係，前者是虛擬經濟泡沫逐步消化或超調的過程，而後者是虛擬經濟適應實體經濟、支持實體經濟擴張的理性增長過程。溫州經濟的衰退與復甦，提供了觀察虛擬經濟泡沫破滅到新一輪經濟增長的現實案例。2011年溫州民間借貸危機爆發宣告了溫州經濟虛擬化的徹底破滅。曾幾何時，溫州房價超過北京、上海，全民熱衷於炒房、高利貸。但好景不長，自2011年4月以來，由於無力償還巨額債務，溫州市已有90多家企業老板逃跑、企業倒閉，曾有一天就出現9家企業主負債出走，而且關停倒閉企業從個別現象向群體蔓延，引發“溫州民間借貸危機”。據調查，“溫州有89%的家庭或個人、59.67%的企業參與民間借貸，其市場規模達到1100億元。”當地民間借貸規模占民間資本總量1/6左右，相當於當時溫州全市銀行貸款總額的1/5。溫州民間借貸危機爆發後的幾年來，溫州經濟增長速度一直在全省平均線以下，溫州房價下降幅度接近40%。但經歷過虛擬經濟泡沫破滅後的衝擊與反思，現在溫州經濟反而具備了鳳凰涅槃的潛質。2015年前三季度，溫州經濟增長速度為8.2%，超過全省平均增速，在住宅投資下降的同時實現固定資產投資增長14.9%，服務業增長貢獻上升，新興經濟業態發展形勢良好。 　　應該看到，虛擬經濟發展很大程度上依賴於大眾的行為模式。但大眾行為在很多種情況下屬於集體無理性，存在明顯的羊群效應。在虛擬經濟去泡沫過程中，如果不能有效控制金融風險釋放，那麼容易產生超調的結果，導致經濟金融劇烈震動，甚至有可能會引發一系列社會問題。因此，認識到金融風險釋放是經濟規律的同時，也不能坐視風險釋放無度，出現過度非理性情況。對此，有關部門還需要加強監測分析，強化部門之間協調溝通，做好應急預案和及時風險處置。