中國提升利率不單單是穩住市場這一個層面的問題，而是爲了讓中國經濟不脫離穩定增長軌道所采取的一種必要的管理措施。中國方面也主張，他們在按自己的方式認真行事。在提升利率的同時，中國還在今年內就將現金儲備率提高了7次。目前，中國政府爲了穩住股市和房地産市場的投機，正謀求另外的補充措施。
然而，中國好像過于低估經濟過熱這一危險因素。中國政府要保持社會穩定，就必須創造出數百萬個工作崗位。雖然曾有幾次開出了“緊縮政策”這一空頭支票，但放慢增長速度乃是中國領導人最不願選擇的下下策。
來自通貨膨脹的壓力也可能是飛躍增長帶來的副作用。香港摩根大通中國證券市場部董事總經理李晶（Jing Ulrich）說：“菜單上肉類比率的增加及可耕作土地和水資源的缺乏，意味著將來更高的食品價格。”然而，如果考慮到數億名中國人一天僅用不到2美元的錢來生活，那就不是小問題了。
更嚴重的問題是貨幣供應的過度增加。中國政府擔心1.3萬億美元的外匯儲備能否引發通貨膨脹。以廣義貨幣供應量（M2）爲准，中國貨幣供應量增長率7月爲18.5%，比歐盟10.3%的、美國6.1%高得多。中國政府一直未能有效地控制企業的投資過剩問題，至今只做到了將無限增加的企業投資控制在過熱的狀態。中國政府的措施猶如對應截掉腿的患者只做簡單的膝蓋手術。中國是想通過逐步提高貸款利率來解决問題。
然而中國政府應采取的措施是，迫使借款的公司降低潜在的效益。比方說，你是最高經營人，假定你一年能增加一倍的收入。那麽即使一年的利率調高百分之幾，你會减少借款規模嗎？也許像米爾頓-弗裏德曼(Milton Friedman)一樣的自由市場支持者會堅决反對，但中國還是要用高徵稅抑制過度投資。尤其對資本收益 (capital gains)應徵收高稅。
如果通貨膨脹加速，其結果只能刺激投資欲望。進而促使儲戶將年利不足4%的一年期儲蓄取出來投到股市上去。物價上漲又會給中國政府提高消費者開支以將中國經濟轉爲基于內需的努力大潑冷水。
中國的物價上漲有可能演變成全球性問題。如果各國的中央銀行爲金融市場投入貨幣而降低利率，始于中國的物價上漲很快就會波及到全球各國。這與近幾年中國一直向全球“出口”通貨緊縮的做法截然不同。現在中國應結束對經濟的微調，準備進行“較大”的手術。 |
