今年上半年，各地商業銀行變相鬆綁“二套房貸”現象層出不窮，或者降低首付比例，或者給予利率優惠。更具黑色幽默的是，7月7日，杭州宣布收緊“二套房貸”，購買二套房不再實行首付兩成和七折利率的優惠政策，這引起了很大的轟動，但實際上銀監會從未發出放鬆“二套房貸”的正式通知，沒有放鬆又何來收緊呢？這暴露了地方政府架空了監管部門，監管部門也不得不選擇睜一只眼閉一只眼。
從“二套房”貸款政策的變遷我們大致可以看到中國的房地產調控政策是如何“相機抉擇”和飄移不定的。事實上，在凱恩斯主義的驅使下，中國的宏觀調控一直走著“相機抉擇”的道路。但從現代宏觀經濟理論的發展來看，相比單一規則而言，相機抉擇的效率更低。
因為相機抉擇的經濟政策與實際經濟運行之間存在時間不一致性問題，也就是存在時滯，這樣需要政府不斷地調整政策，造成政策的不穩定性；而且公眾如果預期到政策的這種不穩定性，也會改變行為規則，以致出現“上有政策下有對策”。比如，此次銀監會重拾“二套房貸”的舊令箭，但如果銀行預期貨幣政策依然寬鬆，如果公眾預期政策還是會朝令夕改，那麼政策效果必定會大打折扣。
儘管從宏觀調控政策的角度看，是單一規則還是相機抉擇仍然有一定的爭論。但對於房地產市場來說，必須要拋棄相機抉擇的調控模式，制定單一的規則，而這個規則就是加大保障房或者中小戶型的供給並抑制投機需求，而不能因為經濟繁榮或是衰退就隨意變換政策。否則，只會讓公眾預期在政府有形之手的托舉下，房價永遠不會暴跌甚至下跌，但這只能是一廂情願的神話，房地產市場當然也有周期，只不過中國還沒有經歷真正的下行周期罷了。
目前，中國之所以採取相機抉擇的房地產調控模式，一方面是因為對房地產這個所謂的支柱產業過於依賴；另一方面是因為相機抉擇更有利於官商勾結和利益輸送。我們應該拋開自說自話的房地產數據，從常識出發，如果房地產這個技術含量並不高的服務業能持久拉動經濟增長的話，世界上或許就沒有窮國了，美國也不會發生次貸危機。對於中國來說，如果繼續維持房地產業的暴利而不參與危機下的調整，只會讓亞健康變成不健康，這也不僅僅是房地產一個行業的問題。 |
