2019年12月，《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》發布，為A股公司分拆子公司至境內上市提供了政策支持。
實現雙贏
國信證券高級研究員張立超對中國證券報記者表示，受益於政策利好，藥企計劃分拆疫苗業務獨立上市。對於子公司而言，可以進一步拓寬融資渠道，引入新的戰略合作方，提高融資的靈活性和效率；對於母公司而言，可以改善財務狀況，解決管理層的激勵問題，促進公司可持續發展。
長春高新稱，通過本次分拆，長春高新將更加專注於基因工程藥物、中成藥以及房地產業務；百克生物將依托上交所科創板平台獨立融資，促進自身人用生物疫苗的研發、生產和銷售。分拆將進一步提升公司整體市值，增強公司及所屬子公司的盈利能力和綜合競爭力。華蘭生物表示，通過本次分拆，華蘭生物將進一步聚焦業務，更好地專注於血液製品業務；將華蘭疫苗打造成為公司下屬從事疫苗研發、生產及銷售業務的獨立上市平台，增強資金實力，做大做強疫苗業務板塊。
安信證券認為，華蘭疫苗分拆上市有利於公司理順業務架構，完善激勵機制，拓寬融資渠道，獲得合理估值；同時，華蘭疫苗有望借助資本市場優勢，加快外延併購及研發管線拓展，促進長期快速增長。
從財務數據看，上述三家擬分拆的疫苗公司近年來均保持增長態勢。2017年至2019年，百克生物淨利潤分別為0.94億元、1.34億元以及2.23億元；華蘭疫苗同期淨利潤分別為－0.77億元、2.7億元以及3.75億元；成大生物同期淨利潤分別為5.55億元、6.27億元以及7.2億元。
張立超表示，分拆疫苗板塊獨立上市，有助於相關企業更加專注疫苗產業布局和研發投入，吸引更多資金進入到疫苗技術研發、生產與運營領域，促進其國際化、產業化進程，激發整個疫苗板塊的市場活力。 |
