中評社北京3月27日電／據中國基金報報道，三年前密集布局的發起式養老目標基金，陸續在2022年迎來三年“大考”。
截至3月25日，目前有24只發起式設立的養老目標基金將在今年成立滿3年、規模不足2個億，在當年成立的發起式基金中數量占比接近8成。
多位基金業內人士對此表示，目前養老目標基金採用FOF形式運作，無論採用TDF還是TRF策略，該類產品都是以長期收益穩健為賣點，降低了收益的銳度；加上當前市場對養老目標基金的認知度較低，導致該類基金的規模擴增緩慢。為了進一步做大養老目標基金市場，基金公司在做好業績的同時，還應不斷深化投資者教育。
面臨三年大考
24只發起式產品規模不足2億
Wind數據顯示，目前全市場173只養老目標基金（FOF）中（份額合併計算），98只產品是發起式基金設立，占比56.65%。而截至2022年3月25日，今年將有24只發起式養老目標基金成立滿三年、且基金規模不足2個億，即將面臨三年大考，產品數量在當年成立的發起式基金中占比77.42%。6
而與其他主流基金類型相比，養老目標基金市場的小微化現象也較為突出。截至2021年末，全市場152只養老目標基金總規模為1092.86億元，單只基金平均規模為7.19億元。其中，基金規模不足2億元的產品數量有77只，數量占比超過半數；規模不足5000萬的迷你基金數量35只，占比也超過兩成。
針對上述現象，華夏基金表示，雖然養老目標基金當前規模較小，但是他們對未來的發展相對還是比較樂觀，“個人養老金時代即將來臨，加之最近幾年公募基金的整體賺錢效應讓投資者對公募基金的認知度和參與度提升，養老目標基金有望迎來新的發展機遇。”
華夏基金表示，海外養老目標基金的發展也經歷了前期探索和後期快速擴張階段。以美國為例，美國的養老目標基金最早成立於1974年，至今已有約50年的歷史，早期由於人們對於新成品的認識不足、制度不完善等因素發展較為緩慢。直到2006年美國頒布了《養老金保護法案》，規定將養老目標基金作為合格的投資備選，即在雇員未做選擇的情況下，雇主可以將養老金投資於養老目標基金並可以免於承擔責任。這一法案的推注對於養老目標的發展具有劃時代的意義，此後養老目標基金進入了規模快速擴張階段，從2006年之後，美國目標日期基金保持高速增長，目標風險也平穩增長。
“對於目前規模比較偏小的基金，我們會在扎實做好業績的基礎上結合市場、政策機遇積極做好產品推薦工作。”華夏基金表示。
華南一家公募高管則表示，養老基金獨創的“持有期”要求，尤其是三年、五年，讓很多人望而卻步；而從渠道角度來看，資金沉澱影響他們的中收，所以也沒有積極性去力推這類產品。同時，他強調了業績的重要性，表示相對於持有期限，他更在意業績，“我的體會就是沒有良好的歷史業績，根本無法走出去推薦。”
“業績沒有吸引力，更何況此次大回撤，直接幹掉了之前很長時間積累的收益。目前發展情況最好是TRF一年期的產品，原因就在於持有期和收益的‘性價比’相對最好。”該公募高管表示。
上海證券基金評價研究中心高級基金分析師姚慧認為，根據公募基金運作管理辦法，“發起式基金的基金合同生效三年後，若基金資產淨值低於兩億元的，基金合同自動終止。”因此，規模不足2億的發起式基金，一定會面臨3年到期後的清盤壓力。
在姚慧看來，不論是否發起式基金，基金規模增長都需要“天時”、“地利”、“人和”，其中，“天時”是指市場行情同產品特性相符合，就像牛市利股基、震蕩市旺“固收＋”，有時候政策輿論導向也會幫助相關類型基金發展，近期決策層屢次提出“規範發展第三支柱養老”，養老目標基金作為第三支柱的重要組成部分，可能會獲得一定利好；“地利”是指產品本身的業績支撐，無論是長期業績、還是短期業績，必須要有能夠讓投資者接受的成果呈現；“人和”是指基金公司的品牌號召力和營銷實力，好產品也需要好銷售加持。
“不過養老FOF無論是目標日期還是目標風險，都是以長期收益穩健為買點，FOF產品在分散風險的同時，也自然降低了收益的銳度，很難有一鳴驚人的出色業績表現，”姚慧表示，這對公司營銷實力就提出了更高的要求。對於基金公司而言，“天時”不受控制，只有在“地利”和“人和”上下足功夫，花大力氣提升投研實力和營銷能力，並堅持投資者教育，才能讓更多的投資者了解並接受養老FOF所倡導的長期投資理念。
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