傳統能源產業具有顯著周期性，利潤波動大，也被認為是將被新能源產業所取代的夕陽產業，導致傳統能源企業在資本市場的估值長期被壓低。近年來，新能源產業在全球蓬勃發展，進一步強化了這種認知。
然而，俄烏衝突導致的能源危機，讓各國對傳統能源產業的態度發生了變化。一方面，各國看到新能源產業無法在短期內取代傳統能源產業；另一方面，各國對能源自給能力更為重視。因此，包括石油公司在內的傳統能源企業的短期不可替代性顯著增強，其在資本市場的估值邏輯也極有可能因此而改變，投資價值或將顯著提升。
市場普遍認為，隨著美聯儲加息和供應鏈問題的緩解，油價將在下半年回落。但是估值邏輯變化的可能，讓石油公司在資本市場未來的表現，比以往的周期更具想象空間。（本文來源：經濟日報 作者：袁勇） |
