央行政策料趨“正常化”
記者留意到，日前召開的國務院常務會議明確要求，抓住時間窗口，注重區間調控，既果斷加大力度、穩經濟政策應出盡出，又不超發貨幣、不透支未來，著力保市場主體保就業穩物價，穩住宏觀經濟大盤。
王靜文提醒說，上述表述或預示央行政策將逐步轉向“正常化”，未來若有必要，五年期以上LPR調降的可能性要大於一年期品種。他解釋，繼5月五年期以上LPR下行後，房貸利率下限進一步回落至4.25%，但較2016年房貸利率“85折”期間的4.165%仍有約10個基點的下行空間。另一方面，本輪“穩增長”政策主要依賴基建，並通過房地產來扭轉預期，兩者對長端利率均較敏感，後續穩增長力度若進一步加大，就需要透過下調五年期以上LPR來實現“寬信用”。
秦泰認為，上月五年期LPR的下行雖有助於向實體經濟讓利，但一定程度上也帶來了銀行利差的擠壓，鑒於短期貨幣政策進一步投放流動性的必要性較低，且銀行出存款利率下行空間仍受約束，“在‘寬信用’更趨見效背景下，年內LPR進一步下行的空間預計狹窄”。 |
