警惕洗錢欺詐風險
除了必要的基礎條件外，開放性、整體性和安全性是決定能否構建與RWA生態需求匹配的港元穩定幣的關鍵。
首先，港元穩定幣應該具有足夠的開放性。雖然港元穩定幣以港元計價，但在實際發行和運營過程中應該要跳出香港市場，加強與大灣區和國際市場的連接，通過RWA代幣化讓更多優質資產進入。儘管香港現如今是虛擬資產與Web3.0創新最活躍的地區之一，但必須承認，香港市場實際上還是一個物理概念上非常小的市場，只著眼本地需求推動虛擬資產與Web3.0創新沒有太大意義。外界關注香港，很大原因也是在關注香港背後更為廣闊的市場空間和發展機遇。
因此，在考慮港元穩定幣和RWA布局時，應當以香港為基礎，大膽向外輻射。一個理論上可行的思路是，參考此前港股發展模式，借助大灣區和內地市場豐富的實體資產和貿易需求推動RWA生態發展，並通過合規的港元穩定幣構建基於區塊鏈網絡的代幣交易體系與規則，吸引更多國際資產與資金流入香港。
其次，要整合優勢資源綜合考慮香港穩定幣發展，警惕碎片化問題。雖然不同商業機構理論上可以根據自身需求發行各自的穩定幣，並在短期內營造出市場參與者眾多的繁榮假象，但針對香港本地市場較小且RWA生態尚未成熟的實際情況，這會讓本就匱乏的流動性進一步分散，甚至引發不同穩定幣間的惡性競爭。在市場發展初期，在開放和多元的環境中，更需要龍頭帶動。
此前本文作者之一汪揚教授曾呼籲香港通過全局規劃，由特許機構（包括特區政府和銀行、保險、基金等金融機構）進行統一的港元穩定幣發行，並配套相應的利潤分配方案，使其能在不同商業機構的共同推動下，快速成為成熟可信且應用廣泛的金融產品。在當前的監管框架內，可集中優勢金融和資源，推動穩定幣龍頭的發展，進而帶動穩定幣在開放的環境中百花齊放、在日益繁榮的RWA生態種挖掘垂直優勢、自由競爭。
最後，要關注港元穩定幣相關風險，提升其安全性。聯合國此前發布的報告指出，穩定幣已成為東南亞洗錢和欺詐常用的支付方式之一。歐科雲鏈研究院與公安部第三研究所信息網絡安全公安部重點實驗室聯合發布的《全球虛擬貨幣犯罪態勢及安全治理白皮書》也發現，在各類虛擬資產相關風險事件中，六成以上都與穩定幣相關。
儘管合規穩定幣在發行人安全性方面更有保障，但與穩定幣相關等各類非法金融活動、洗錢和恐怖融資等問題，很多情況下與發行人並沒有直接聯繫，即便能找到發行人也很難解決。因此港元穩定幣發展中，除了要適當的監管框架，相關機構還可以借助合規科技賦能生態，通過各類技術手段提升發行人和監管機構預防和應對港元穩定幣潛在風險的能力。衹有安全且合規的港元穩定幣，才能為香港構建開放有序且有活力的RWA代幣化生態奠定堅實基礎，有力提升香港在數字經濟和金融科技方面的實力與水平。 |
