今次收購私有化斯凱奇股權的,是一家名叫3G Capital的投資公司,也稱3G資本,是消費品領域的著名投資公司,同時也是酒業集團百威英博、連鎖快餐漢堡王的股東。3G資本崇尚長期控股,擅長成本管控,將以每股63美元的現金收購斯凱奇,較公司15天成交量加權平均股價溢價30%。待收購完成後,3G資本預計將持有新成立公司(New LLC)約80%的股權,從而實現對斯凱奇的控股。
值得注意的是,3G資本在收購要約中,除了高出15天加權平均股價30%的要約收購之外,還給允許股東選擇獲得每股57美元的現金及新成立的斯凱奇母公司一份不可轉讓的股權。說實在的,無論是63美元的收購價、還是57美元加股權的收購方式,對現有股東來說,都是相當優惠的。除了斯凱奇本身的魅力之外,也與3G資本的投資理念是密不可分的。
3G資本對斯凱奇股權收購中,對現有股東表現出來的充分尊重和利益保障,禁不住讓人聯想到某些中國投資者在上市公司股權收購案的表現。這些投資者常常都是衝著損害普通股東利益而去的,亦即在制定收購方案時,與實際控制人相勾結,制定嚴重損害普通股東利益的行為。收購成功後,再通過各種方式進一步損害普通股東利益,直至把普通股東的利益蠶食光。
斯凱奇退市過程中,普通股東利益得到極大尊重,給予市場的重要啟示是,中國投資者在參與企業重組、投資時,能否也能多多考慮普通股東的利益,而不要總把自身利益建立在對普通股東利益損害的基礎上。損害得多了,就會把普通投資者的心傷透的,股市也難以步入健康有序軌道的。 |