出口受到相應抑制
從形成原因看，可以將全面的通貨膨脹分為需求拉動和供給推動兩種基本類型。需求拉動的通貨膨脹是因總需求增長過快所致，而總需求包括投資、消費和淨出口，即所謂的“三駕馬車”。在中國經濟的總需求構成中，投資和淨出口的馬力最為強勁，消費則遜色許多。事實上，與其說是“三駕馬車”，毋寧說是“兩匹馬、一頭驢”。總需求的這種格局意味著不可能出現由需求拉動的全面通貨膨脹。
就淨出口而言，我們觀察到，自2005年人民幣匯率機制改革之後，貿易順差出現了異常的高速增長。這種增長可能由多方面原因造成，例如：人民幣升值預期導致的“J曲線”效應，今年上半年出口退稅政策調整引發的提前出口潮。此外，貿易順差中很可能還參雜著相當數量的遊資。無論如何，刺激出口異常增長的這些因素不可能持久，而且，貿易夥伴國的“意見”以及美國次級按揭貸款風波都可能會對中國的出口形成抑制。
投資增速逐步回落
與貿易順差相比，投資對物價和中國經濟週期的演化具有大得多的影響。事實上，中國的經濟週期主要就是依靠投資驅動的。在這種投資驅動的經濟週期中，物價通常會在經濟週期的上升段隨投資的增長而逐步攀升，但是，如果後續沒有其他總需求（消費、淨出口）予以替代，則隨著先前投資的完成，一方面是生產能力（總供給）的擴張，一方面則是總需求的下降，物價即隨之應聲而落，經濟週期也將進入下降段。今年上半年，雖然固定資產投資的增長速度達到了20%，但是，與2004年高達40%、甚至50%的速度相比，投資的增速顯然是在逐步回落的。未來即使不考慮抑制投資的宏觀調控措施，僅從產業結構的調整來看，以重化工業為主體的本輪投資熱潮也將消退。相反，需要關注的是，刺激投資的一些因素（如奧運會）將會逐步消失，尤其是未來幾年房地產市場可能會出現調整。所以，在總需求的其他方面、尤其是消費未得到有效刺激之前，我們更需要警惕投資增速的過快下滑。
消費持續動力不足
消費是今年上半年中國經濟的一大亮點。上半年，社會消費品零售總額出現了明顯的加速增長。消費的加速增長首先源自居民可支配收入的改善，其次則歸功於非農就業的顯著上升。然而，這兩種因素是否會形成推動消費的持續動力，目前尚可置疑。就居民收入而言，如果不解決當前日益嚴重的收入分配差距問題，即使未來收入繼續高速增長，也難以帶動消費。就非農就業的上升而言，如果未來不放鬆對第三產業的管制，強化第三產業吸納勞動力的能力，非農就業的高速增長恐難以持久。
該如何應對低通脹
治理通脹時，必須把握幾條原則：第一，不能損害農民的利益；第二，確保城鎮中的困難群體的實際生活水準不下降；第三，不能進一步拉大已有的城鄉差距
殷劍峰：既然我們既不太可能遇到需求拉動的全面通貨膨脹，也不太可能發生成本推動的全面通貨膨脹，那麼，針對物價上漲或者“通貨膨脹預期”的宏觀調控政策就需要非常小心了。
例如，就加息政策而言，在食品價格上揚已經給居民造成生活壓力的情況下，鑒於中國的按揭貸款均為浮動利率貸款（同美國不一樣），加息不僅提高了新增按揭貸款的月供，而且會提高所有存量借款購房者的生活成本。雖然每次加息對按揭貸款月供的影響只有幾十元或幾百元，但隨著2004年以來的多次加息，終有一天會讓一部分人進入入不敷出的狀態。實際上，針對目前的食品價格上揚，我們更應該採取措施降低居民的生活成本、尤其是改善低收入家庭的生活條件。
總之，在技術進步、體制改革和豐富的勞動力資源的支撐下，中國經濟的總供給增長要快於總需求的增長。在這種背景下，通貨膨脹至少不應該成為宏觀經濟關注的首要焦點。相反，我們更應該將就業、收入分配以及金融改革等問題擺在首要位置。
談儒勇：控制通脹，必須從源頭抓起。此輪物價上漲的根源在於肉禽蛋等農產品由於種植面積、自然災害及飼養種植成本的提高而發生價格上漲。在治理通脹時，必須把握幾條原則：第一，不能損害農民的利益；第二，確保城鎮中的困難群體的實際生活水準不下降；第三，不能進一步拉大已有的城鄉差距。
在以上原則下，可以考慮採取以下辦法來解決通脹：
首先，對農業進行補貼，提高農民種糧及飼養牲畜的積極性。我們不僅需要減輕農民的稅費負擔，更需要學習西方發達國家給予農民補貼。通過補貼，可以使農產品的生產成本下降，進而降低農產品的價格。這樣做既可以不損害農民的利益，也確保了低收入階層的生活不受影響。
其次，為了降低通脹的危害，在政府財力允許的情形下，可以通過發放食物券的形式給予城市中的困難家庭以補助。
建國以來，中國長期推行以農賑工的政策，現在到了工業反哺農業的時候。因此，應把三農的利益放在優先位置，甚至可以考慮損害一部分工業的利益來支持三農。從這個層面看，如果物價上漲幅度在可承受範圍內，並且廣大農民從物價上漲中獲得的好處大於損害，則我們樂意看到這種上漲，政府應樂觀其成。
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