中評社香港2月27日電／2月25日人民幣延續了貶值態勢，創下3年來最大日內跌幅。
香港商報報道，據中國外匯交易中心數據，北京時間本周二即期美元／人民幣匯率在北京時間報收上漲0.3個百分點，至6.1245，連續6個交易日上漲，創6個多月來新高、2011年1月28日以來的最大單日跌幅，也是3個多月來首破6.1大關。人民幣匯率今年累計貶值幅度已經達1%，回收了去年三分之一的漲幅。中國央行周二把美元／人民幣中間價定在人民幣6.1184元，周一為6.1189元。市場猜測背後原因或是央行為在擴大匯率波動區間之前試圖打擊人民幣單邊升值預期。
但接受本報採訪專家預計，人幣匯率仍將走高，升值態勢還會持續，年內甚至可能“6”進“5”。
或由央行政策干預
就全球經濟和國際金融市場的大趨勢而言，各國匯率的大幅波動是極為普遍的現象，從來沒有哪一個國家的貨幣只漲不跌。“人民幣長期的單邊上漲使市場形成了一種路徑依賴，一旦出現貶值就感覺很意外。其實匯率作為一種貨幣的價格，升與降都是正常的。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，人民幣五連跌是很正常的現象，此次下跌也是對前期“超升”的一種正常回調，不必過於擔憂。但有分析人士指出，人幣匯率走低的另一個原因或受調控引導的影響，目的是冷卻過熱的升值預期，打擊短期套利資金。暨南大學國際商學院副院長孫華妤認為，人民幣連續下跌主要是央行主動引導的政策結果，近期的貶值，明顯與市場方向相反。“目前人民幣貶值與經濟基本面並不匹配，因為1月份貿易數據非常好，順差超預期；而資本賬戶也是順差，且從去年下半年開始出現了確定的資本流入趨勢，由此人民幣應該升值。”孫華妤說。
中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資室主任張明表示，人民幣去年一直保持強勢升值態勢，導致大量套利資本流入中國。長期來看，人民幣單邊加速升值對中國是有害的，因此，通過這次監管層的靈活反向引導，有利於打擊部分套利資本。
未來仍有升值空間
儘管連日來人民幣跌勢洶洶，不過對於其未來的走勢，專家普遍認為升值空間並未見頂，後市仍將維持升值趨勢。“人民幣連跌的現象不能說明人民幣的升值周期已經結束。從長遠來看，人民幣還是有升值空間的。”郭田勇說，驅動人民幣升值的因素並未出現變化，不過，在美聯儲逐步退出量化寬鬆政策的過程中，人民幣雙邊波動可能加大。
“長期看來，對人民幣匯率起決定性因素的還是中國的基本面因素以及人民幣的實際購買力，新興市場的匯率對人民幣匯率的影響只是暫時的。”廣東金融學院院長陸磊認為，這波人民幣匯率貶值的短期沖擊有限，且在合理範圍之內。張明認為，目前貶值趨勢將維持一到兩周，最多1個月的時間。未來升值仍然是人民幣匯率的“主旋律”，人民幣兌美元匯率在今年上半年將圍繞“6”呈現雙向波動的態勢。
銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬則表現得更為樂觀，他認為，由於中國外貿順差以及大量外匯儲備的支持，人民幣匯率不具備大幅度貶值的條件。今年人民幣匯率將總體保持升值態勢，破“6”進“5”是大概率事件。
投行押注轉趨中性
投行分析師們紛紛表示，上周因人民幣的下跌而遭遇重創。很多這些交易員通過期權合約和其他衍生產品來押注人民幣。當人民幣小幅走高時，這些投資的收益將被放大，但是當人民幣下跌時，也會造成巨大的損失。
摩根大通離岸人民幣和港幣交易部門主管Eric Yum表示，私營銀行投資者和富有的散戶投資者購買了太多結構性產品。當中國央行持續將人民幣匯率中間價設定在較低水平時就引起了恐慌性拋售。
一些尋求進行長線投資的基金經理也對押注人民幣升值交易的普遍化感到擔心。匯豐環球投資管理駐紐約的投資組合劉經理表示，她1月份減少了對人民幣走高的押注，原因是認為看漲押注吸引的資金規模太多了。當市場的任何變化都傾向於被放大，波動性將加劇。該機構更傾向於保持中性看法。
有人則將人民幣下跌視為買進機會。這些人認為，幾乎沒有跡象顯示目標為逐步放鬆對人民幣管制的中國匯率政策將出現一次持久性的轉變，這意味著人民幣今後將走強。 |
