其次，50億元的“地量”，為今後操作變化做了鋪墊，展現了政策的“靈活”。2021年年初資金面寬鬆是季節性的，持續性不強，流動性狀況仍面臨較多不確定性。隨著央行淨回籠效應顯現，近幾日資金面已有所收斂，資金價格開始回升。進入1月中旬，受繳准繳稅、MLF到期等因素影響，可能吸收較多流動性，促使資金面加快恢復常態。隨後，市場將迎來春節前資金需求高峰（金麒麟分析師）期，資金面存在繼續收緊的可能性。後續央行可能會適時加大流動性投放力度。在這之前，保持逆回購操作，體現了政策的靈活性。
最後，50億元的“地量”，還起到傳遞價格信號的作用，有助於培育市場基準利率體系。央行逆回購操作利率是當前重要的短期政策利率之一，銀行間市場回購利率則是央行重點培育的市場基準利率之一。央行開展逆回購操作，在投放流動性的同時，還向市場傳遞了價格信號。
近期逆回購操作量雖少，但內涵豐富，既體現了央行對年初流動性的關注和呵護，也表明了保持流動性合理充裕、市場利率穩定運行的態度，凸顯“穩”的主基調。隨著流動性消耗增多，後續央行可能適時調整流動性投放規模。1月15日作為春節前一次關鍵的MLF操作窗口期，操作量值得關注。 |
