中評社香港8月1日電／台灣經濟日報今天發表社論說，台灣“行政院長”張俊雄為助選需要，周周釋放利多，“中央銀行”也全力配合，外資更洞察機先，乘機而入，不僅近來股市迭創新高，景氣指標因而回升，信心指數亦隨之上揚，好似美景即在眼前。但好景不常，瞬即丕變；誠如日前“炒股真能生信心？”社論所指出：股市是可以靠資金堆砌，創造資金行情，短暫上升；但若無經濟基本面改善支撐，何能持久？而且一旦散戶投資人大量進入，可能就是外資獲利了結，股市慘跌，散戶再被套牢的時候。不幸而言中，但沒想到來得這樣快，難道這正是台灣散戶投資人的宿命嗎？
社論說，自去年5月至今年5月的一年間，台灣股價指數上升964點。可是在政府全力拉抬下，到此波股市暴跌前的7月25日，較5月不到兩個月間上升1,657點，上漲20.5%，冠於全球股市。如按平均每月上升點數計，最近兩個月股市上升點數，超過過去一年十倍以上，可見台灣股市瘋狂的程度。然而近兩個月，經濟基本面並無顯著改善；而且行政院釋放的每周一利多，絕大多數還未兌現，祇是產生預期心理而已。因此，資金的急速累積才是此波股市暴漲的最大貢獻者。
近年來台灣股市還能上升，外資的買超是關鍵所在。不過就今年1至5月而言，外資平均每月買超也不過156億元而已；但在6月外資察覺“央行”及“政院”大力拉抬股市，當月買超劇增至1,852億元，是前五個月平均買超的12倍；此時台灣的自營商還賣超，投信在政府強力運作下才買超138億元，不及外資買超的八分之一，似對政府的拉抬股市缺乏信心。直到進入7月，外資持續大量買超，股價指數已接近9,000點時，自營商與投信才大量投入；7月至26日止，自營商買超98億元，投信買超高達532億元，創歷年來新高。散戶投資人更是後知後覺，也是過去被套牢套怕了；以每月融資來看，今年上半年平均每月才增加70億元，但7月至27日止劇增650億元，折成月計，也是前半年平均融資額的十倍。
社論說，我們不厭其煩的分析投入股市金額及過程，要提供兩點訊息：一是6、7月投入股市的資金，幾是前五、六個月平均額的十倍以上，股市焉能不漲；二是在外資大量買超開始時，股市剛過8,000點；投信與自營商大量買超開始時，已接近9,000點；散戶投資人在9,000點以後，才開始大舉進入。顯然後兩者都居於不利地位。
外資自台股指數8,000點開始進場，至7月24日股價指數升至9,744點，超過兩成，已是獲利了結的時候；正好碰上美國股市重跌，藉機撤資大砍台股，兩日賣超逾900億元，馴使7月30日止的7月份轉為賣超9億元，導致台股指數三日間重跌667點，跌幅7.9%，亦是全球股市跌幅最深。三日間台股市值劇降1.55兆元，相當今年GDP的八分之一，顯示損失慘重。
此波股市暴跌過程中，自營商還能迅速獲利了結部分，但投信業者在政府“愛台灣”感召下，持續買超，散戶投資人更是在7月24日外資大砍台股624億元時，融資大增92億元，超過過去一個月融資額，勇敢在高檔接手。而今股市重跌套牢的又是散戶投資人與投信業者。
至於日前經建會公布的6月景氣對策信號判斷分數，自上月的20分劇增5分，達到25分，使燈號自代表景氣趨緩的黃藍燈，轉為景氣穩定的綠燈。但細察增加的5分中，1分得自股市的上漲，2分得自因股市活絡票據交換及跨行通匯增加。當股市崩盤，此兩項目回降時，燈號是否還能維持景氣穩定的綠燈頗值懷疑。
台灣中央大學日前公布7月消費者信心調查，顯示民眾對未來投資股票信心大升12.6點，創下近五年新高。但信心指數絕對值僅95.3點，100點表示看好及看壞的人各為一半，低於100表示看壞的人超過一半，信心並沒有多麼堅強。而今股市暴跌，亦顯示沒有經濟基本面的支撐，信心上升無法持久。
由此波股市大漲大跌激烈波動，可獲得兩點教訓：
一是股票市場本屬“弱肉強食”，外資以其充裕的資金、優異的人才、靈通的訊息、靈活的操作等優勢，主宰了台股的漲跌。國內投資人如何突破此魔咒不被套牢，考驗投資人的智慧。
二是政府雖然使盡渾身解數，全力拉抬股市，終究敵不過市場的力量。過去散戶被套牢是自願，無法怨天尤人；而今在政府“愛台灣”的感召下，對被套牢的投信與散戶投資人，沒有法律責任，也有道德責任，值得政府檢討與省思。 |
