事實上，日本央行貨幣政策，已經被日本政府財政政策束縛。由於日本政府實行財政赤字政策，大量發行國債，而日本央行購買政府國債，導致日本央行制定貨幣政策的時候，必須考慮貨幣政策調整所產生的負面作用，如果日本央行大幅度提高利率，必然會導致政府的債務負擔加重，甚至有可能會使外國投資者乘虛而入，衝擊日本金融市場，使日本經濟雪上加霜。
日本中央銀行採用近似於偷襲的方式，試圖拯救日元，以拋售美國國債等手段，試圖挽救日本經濟，但是現在看來，日本中央銀行的做法，不可能從根本上改變日本的經濟窘境，日本很可能會快速進入衰退期。
堅持貨幣中性原則，盡可能減少動用貨幣政策刺激經濟增長，應當成為市場經濟國家的基本國策。可是，日本和美國等西方發達市場經濟國家一樣，已經無法回頭。他們除了頻繁動用貨幣政策，刺激經濟之外，似乎沒有其他的選擇。
其次，日本所面臨的問題，實際上是長期積累矛盾的總爆發。老齡化社會的到來，使得日本勞動力嚴重不足。近些年來，日本採用特殊出入境管理政策，試圖吸收東南亞一些國家勞動者到日本工作，以解決日本市場勞動力不足的問題。可是，由於缺乏足夠的培訓，特別是由於工資收入水平增長緩慢，結果導致日本政府引進的外援對國民經濟增長貢獻有限。由於日本製造缺乏熟練工人，質量問題越來越嚴重。
許多國家發現，日本在國際競爭中，經常使用虛假的數據，實行不正當競爭，日本產品在國際市場的聲譽一落千丈。市場萎縮再加上競爭優勢不再，從而使日本國民生產總值處於負增長狀態。如果這種局面持續下去，那麼，日本國內市場不景氣，會導致日本國內生產總值持續萎縮。日本產品在國際市場缺乏競爭力，會導致日本國民生產總值增長緩慢。
雖然日本中央銀行試圖借助於貨幣政策，改變貿易逆差現象，刺激日本經濟增長。但是現在看來，日本中央銀行的所作所為，反而給日本經濟發展帶來了嚴重的負面影響。
發展實體經濟，提高產品國際市場競爭能力，應當成為市場經濟國家的戰略選擇。然而，非常不幸的是，近些年來，日本雖然不斷獲得諾貝爾獎，可是，日本已經很難把基礎科學創新理論轉化為現實的生產力。對於日本中央銀行來說，錯誤的貨幣政策，必然會導致日本經濟雪上加霜。
日本政府大幅度拋售購買的美國國債，讓美國感到不快。美國財政部長多次表示，美國國債“流動性”出現了問題。假如美國聯合其他國家對日本施加壓力，要求日本簽訂第二個廣場協議，日本政府該何去何從呢？
現在日本已經自顧不暇，即使美國強迫日本購買美國國債，日本政府也是有心無力。從國內生產總值來看，日本已經倒退了將近30年。如果日本央行繼續採取激進的貨幣政策，日本經濟有可能會陷入萬劫不復的深淵。 |
