但是與前三輪量化寬鬆政策一樣，“QE3.5”存在巨大的政策隱患。其一，前三輪量化寬鬆政策令美聯儲資產負債表規模急劇膨脹，驟增至3.5萬億美元，“QE3.5”的實施將增大美聯儲資產負債表中壞賬發生率，增加系統性安全風險。
其二，自2008年以來，美聯儲已採取了超常規的寬鬆貨幣政策，向市場投放超過2萬億美元的流動性，未來美國經濟面臨的最大風險在於經濟刺激政策的如何退出。“扭曲操作”的到期本來為美聯儲收緊貨幣政策提供了機遇，但是美聯儲不但未借機降低刺激力度，反而推出了效力更大的“QE3.5”，實際上是將問題往後拖。
其三，美聯儲的做法給歐洲、日本等樹立了一個錯誤的模範，歐、日甚至新興市場國家也將繼續維持或實施新的經濟刺激政策，加速下一輪危機的來臨。 |
