第三，大多數家庭的房產價值（也包括家庭財產淨值）在2006至2009年期間被大幅削減，房地產財富縮水的負面效應還沒有消失。2007年美國家庭淨財富為64.2萬億美元，2008年下降到51.4萬億美元，2009年一季度下降到48.8萬億美元，美國財富蒸發了16萬億美元，此後美國家庭淨財富持續緩慢回升，到2010年第1季度為55萬億美元，但是2季度開始下跌到53.5萬億美元。美國家庭淨財富仍然沒有回到2007年的峰值水平。其中，家庭住房資產價值在2006年達到22.7萬億美元的峰值水平，2007年下降到20.9萬億美元，2008年下繼續下跌到17.4萬億，2009年1季度跌到16.4萬億美元，2010年2季度上升到17.1萬億美元，仍比峰值時期的水平低5.6萬億美元。本次經濟衰退中，無論是住房財富淨損失，還是家庭財富淨損失，都遠遠超過歷次經濟衰退時期的水平。房地產市場尚未出現好轉，家庭持有的房地產財富仍然在低位徘徊，這些都使房地產市場無法發揮具有刺激消費作用的財富效應。
第四，住房資產價值下降，導致家庭債務與資產的比率上升，加上獲取信貸渠道的匱乏，家庭部門處於去杠杆進程。2010年1季度美國家庭債務占可支配收入的比例為120%，如果將這一比率降低到115%，預計家庭需要削減5000億債務；如果降至1990-2000年的平均水平91%，預計家庭需要削減3.22萬億的債務，家庭部門的去杠杆化進程尚需時日。
在就業、信貸和家庭去杠杆化進程尚未產生趨勢性變化之前，美國家庭修復資產負債表導致儲蓄率處於高位，消費需求仍顯疲弱。美國儲蓄率（個人儲蓄存款總額占個人可支配收入的比例）在2005年第三季度達到歷史低點，僅有1.2%。但是，自2007年第4季度起，美國儲蓄率快速提高，2009年第2季度上升到7.2%，2010年2季度（衰退谷底）回落至6.2%，第三季度進一步下降至5.8%，回到了1993年的儲蓄率水平。美國過度依賴負債的消費模式會繼續進行調整，家庭的資產負債去杠杆化將會在未來幾年中降低消費支出增長率。 |
