最後，隨著美國經濟復甦，美國的消費需求將會上升，可能導致經常賬戶逆差再度惡化。同時，美國超過一半的經常賬戶赤字來自石油貿易所產生的逆差，經濟復甦導致對石油的需求上升和油價的上漲，也將惡化貿易逆差。
2011年美元走弱是趨勢性的，不排除某些時候短暫的反彈，這主要是由於全球經濟仍然存在很大的不確定性。一是美國房地產行業仍在築底階段，美國經濟增長仍有不確定性；二是由於資金的過度流入和高通脹風險，新興國家可能過度緊縮而帶來經濟硬著陸；三是歐元區周邊國家債務危機的滌蕩起伏。這些不確定性將使得美元的走勢會有反覆。可能導致美元上揚的因素包括：一是歐洲債務危機局面急劇惡化，投資者擔憂全球經濟二次探底；二是美國經濟復甦強度大幅超預期，美聯儲被迫提前轉變貨幣政策方向，退出量化寬鬆貨幣政策。
美元匯率波動的加大，增加了人民幣匯率機制改革的難度。2010年9月份以來，中國重啟人民幣匯率改革進程。由於美元的貶值趨勢和短期國際資本大量湧入，人民幣升值壓力再次顯現。雖然在當前國際經濟環境存在著較大不確定性的情況下，中國政府不太可能選擇大幅升值的策略，人民幣兌美元升值仍將採取溫和、漸進、可控的方式。但是，在緩慢升值方式下，無風險套利資金的持續流入和持續升溫的人民幣升值預期，以及由此帶來的資產泡沫和通脹風險，將是貨幣當局需要面對的挑戰。
|
