中評社北京4月26日電／年初地方債發行進度明顯加速，中誠信國際提供的數據顯示，首季中國發行地方債14067億元（人民幣，下同）；其中，1至3月地方債發行量分別為4180億元、3642億元和6245億元，季度和月度發行量均超過去兩年同期水平。受訪專家表示，今年部分地方債務限額安排的提前下達，及“寬信用”政策下地方政府“開前門”力度加大，是年初地方債發行提速的主因。
從發行期限看，首季地方債以5年期、7年期和10年期債券品種為主，上述中長期債券在首季地方債發行總量中占比92%，而3年期及以下期限地方債占比則降至4%。地方債發行結構方面，首季新增債券合計發行11847億元，占比84.2%；再融資債券發行2220億元，占比15.8%。此外，在“穩監管”、“寬信用”背景下，地方債發行成本亦開始回調，去年末地方債發行利率為3.71%，而今年1至3月的利率分別為3.33%、3.31%和3.38%。
全年新增債務限額已耗四成
中誠信國際宏觀首席分析師袁海霞指出，全國人大授權國務院提前下達新增債務限額1.39萬億元，而今年全年的新增債務限額為3.08萬億元。從債務限額使用情況看，一季度新增債券已使用了國務院提前下達的新增債務限額的82.2%，並完成全年新增債務限額的38.5%。
穆迪高級信用評級主任黃寶樺對上述觀點持贊同態度，“我們測算，首季中國地方政府已使用了近四成的全年新增債務限額”。她分析，中央層面允許地方政府提前發債，旨在增強地方政府直接融資能力，藉此填補地方政府支出需求與融資能力之間的缺口，支持宏觀經濟的增長，“上季新增債券中有56%為專項債，其餘為一般債，這與政府發行更多專項債使地方能為基建支出直接融資，並穩定經濟的意圖相符”。
地方收支缺口料長期存在
展望未來，受訪專家認為，中央已明確將進一步落實積極的財政政策，為紓困地方政府基建資金壓力，持續發揮專項債“補短板”作用，今年專項債發行料續快速擴容。
袁海霞直言，今年全年新增專項債限額為2.15萬億元，首季已發行6660億元，目前還剩餘1.484萬億元額度未使用，預計二、三季度新增專項債發行量都將超過7000億元，且發行速度將遠超新增一般債。她續稱，今年再融資專項債最大規模為0.6萬億元，鑒於首季已發行512億元，年內再融資專項債剩餘發行規模預計約0.55萬億元；此外，今年全年置換專項債最大發行規模或達3151億元。
黃寶樺直言，綜合中央政府的預定目標，今年地方債發行料更多集中在上半年，且9月末以前，全年新增地方債限額將基本用盡。她並提醒，地方政府收支缺口料長期存在，這意味著地方政府仍將依賴土地出讓金收入，和通過國企特別是平台企業，事實表外融資。
（來源：大公網） |
